玻璃纤维：发改委公布玻纤行业准入条件

　　东北证券

　　周思立

　　投资要点：

　　日前，为了遏止玻璃纤维行业低水平重复建设和盲目扩张趋势，促进产业结构升级，规范行业发展，国家发展改革委联合国土部、质检总局、环保总局、银监会、电监会制定颁布了《玻璃纤维行业准入条件》，自2007年2月1日起执行。

　　2006年，玻璃纤维市场需求大幅度增长，玻璃纤维产品出现供不应求的局面，年玻璃纤维价格平均上涨了10%，但许多玻璃纤维使用企业仍无法得到充足的供应，玻纤纱生产企业都是处于零库存的状态。

　　目前我国的玻纤产品应用范围还较窄，许多玻纤应用领域还处于空白，国内玻纤消费市场具有非常大的发展空间。

　　我国玻璃纤维行业的短期风险就是局部产能过剩、能源价格上涨和国际贸易壁垒的风险，而控制我国玻璃纤维长能过快增长，可以很好的化解这些风险。因此，《玻璃纤维行业准入条件》的颁布执行龙头企业保持较高的盈利能力十分有利。

　　对玻璃纤维制造行业给予“优于大势”的投资评级。给予中国玻纤(600176)、云天化(600096)“推荐”的投资评级。

　　日前，为了遏止玻璃纤维行业低水平重复建设和盲目扩张趋势，促进产业结构升级，规范行业发展，国家发展改革委联合国土部、质检总局、环保总局、银监会、电监会制定颁布了《玻璃纤维行业准入条件》，自2007年2月1日起执行。

　　玻璃纤维行业准入条件的主要内容包括：

　　1、生产企业布局风景名胜区、生态保护区、自然和文化遗产保护区以及饮用水源保护区不得新建生产线；禁止在城市建成区和城市非工业规划区建设新生产线；上述区域内已建成的生产线要进行搬迁、转产。

　　2、工艺与装备新建生产线的规模必须达到年产3万吨以上；禁止新建无碱、中碱玻璃球生产线；改扩建项目的生产线的规模必须达到年产2万吨以上；新建玻璃纤维制品企业规模必须在年销售收入2000万元以上；依法立即淘汰陶土坩埚玻璃纤维拉丝生产线；禁止生产和销售高碱玻璃纤维制品。

　　3、能耗指标新建玻璃纤维池窑法拉丝生产线单位能耗≤1吨标煤/吨原丝；改扩建无碱玻璃球窑生产线单位能耗≤580公斤标煤/吨球；改扩建中碱玻璃球窑生产线单位能耗≤300公斤标煤/吨球。

　　4、环保指标大气污染物排放必须达到国家已颁布相关标准，并必须在新标准颁布后按照新标准执行；生产废液、冷却水必须进行循环处理；生产中产生的废丝必须进行回收利用，不得采用填埋方式销纳；新、改、扩建生产线应预留除尘、脱硫及脱硝设施场地。

　　5、监督管理对不符合准入条件的新、改、扩建玻璃纤维和玻璃球生产线项目，投资管理部门不得备案，土地管理部门不得办理土地使用手续，环保部门不得办理环评审批手续，金融机构不予以提供信贷支持，电力供应机构依法停止供电。

　　2006年，玻璃纤维市场需求大幅度增长，玻璃纤维产品出现供不应求的局面，年玻璃纤维价格平均上涨了10%，但许多玻璃纤维使用企业仍无法得到充足的供应，玻纤纱生产企业都是处于零库存的状态。

　　2006年中国大陆玻璃纤维总产量达到116万吨，同比增长22.1%，其中先进的池窑拉丝玻纤产量为89万吨，占总产量的76.8%。2006年我国玻璃纤维及制品出口量为79万吨，同比增长38.9%。国内需求近两年基本保持57—60万吨/年的水平上，出口的快速增长是玻纤供不应求的主要原因。

　　玻璃纤维产品需求的旺盛导致了玻纤生产线建设的热潮，2006年有32.6万吨/年的生产能力投产，另有至少超过20万吨/年的产能在建。在国内玻璃纤维应用范围还没有大规模提高，我国玻璃纤维产品出口受到美国等国家的限制的情况下，提高我国玻璃纤维行业进入门槛已经成为当务之急。

　　《玻璃纤维行业准入条件》的颁布执行，将使我国玻璃纤维产能，尤其是低档产品产能的盲目扩张势头得到控制，对整个产业的发展十分有利，避免产能过剩带来的不计成本的价格竞争，以及低价倾销带来的国际贸易摩擦，对目前行业内的大型龙头企业未来的发展十分有利。

　　目前国内玻纤年生产的龙头企业主要有：中国玻纤(600176)控股的巨石集团拥有产能38万吨/年，另有12万吨/年的产能在建；云天化(600096)控股的重庆国际复合材料拥有产能20.5万吨/年，另有9.5万吨/年的产能在建；泰山玻纤拥有产能16万吨/年，另有6万吨/年的产能在建。三家企业合计产能占全行业的60%。

　　玻璃纤维是非常好的金属材料替代材料，在建筑、船舶、化工管道、汽车、航空、风力发电等领域有着广阔的应用前景。目前全球玻纤生产消费大国主要是美国、欧洲、日本等发达国家，其人均玻纤消费量较高。目前我国的玻纤产品应用范围还较窄，许多玻纤应用领域还处于空白，国内玻纤消费市场具有非常大的发展空间。国内近几年玻璃纤维的消费量也呈现快速增长的发展趋势，2001年国内玻璃纤维消费量在20万吨左右，2004年超过40万吨，2006年接近60万吨。

　　首先，我国国内玻纤消费量低，玻纤产品的应用领域尚没有被充分开发，玻纤行业未来的发展空间十分巨大，随着未来国民经济的稳步增长，国内的玻纤消费需求将呈现一个长期增长的趋势。其次，我国进行玻纤生产具有资源方面的优势，我国叶腊石的已探明储量占世界已探明储量的近28%。因此国内玻璃纤维消费未来的快速增长，以及在玻璃纤维制造方面的资源优势，为持续看好国内玻璃纤维生产企业提供了有力的支撑。

　　而我国玻璃纤维行业的短期风险就是局部产能过剩、能源价格上涨和国际贸易壁垒的风险，而控制我国玻璃纤维长能过快增长，可以很好的化解这些风险。因此，《玻璃纤维行业准入条件》的颁布执行龙头企业保持较高的盈利能力十分有利。

　　对玻璃纤维制造行业给予“优于大势”的投资评级。给予中国玻纤(600176)、云天化(600096)“推荐”的投资评级。