医药行业：个股06年业绩预览和07年展望

　　中金公司

　　要点:

　　07年1月份，医药板块经历了一次整体上扬，医药指数上涨28%，明显跑赢市场。我们认为，在板块经历了大幅估值拉升之后，在年报季节即将开始之际，我们更应该回归最现实的企业业绩增长情况和增长质量。因此，我们在本期月报中对我们重点关注的13家医药上市公司进行了06年业绩预览和07年经营展望，供投资者把握年报行情。

　　其中：06年业绩增幅超过50%的公司是通化东宝(245%)、国药股份(66%)；业绩增长在20-30%的公司是康缘药业(30%)、恒瑞医药(27%)、东阿阿胶(22%)；业绩增长在10-20%的公司是：广州药业(20%)、丽珠集团(19%)、云南白药(18%)；业绩持平或略有增长的公司是：天士力(7%)、片仔癀(1%)；业绩下滑的公司是：海正药业(-36%)、同仁堂(-31%)、华海药业(-7%)。

　　其中：06年业绩超出预期的是国药股份、丽珠集团；低于预期的是同仁堂、云南白药、片仔癀、华海药业。我们也因此将丽珠集团的投资评级从中性上调到审慎推荐，而将华海药业和片仔癀的投资评级从审慎推荐下调到中性。

　　综合以上因素，我们认为，国药股份(600511)、康缘药业(600557)、恒瑞医药(600276)、东阿阿胶(000423)、丽珠集团(000513)、通化东宝(600867)由于06业绩增势良好、07年增长较为明确，符合年报季节来临前的选股思路。