石油行业：美经济增长国际油价重回60美元

　　银河证券

　　李国洪

　　摘要：

　　国际油价一周上涨6.5%

　　由于美国大部分地区天气转冷，取暖油需求上升，美国经济又出乎预料的大幅度增长及欧佩克减产，上周五油价骤涨到59美元以上，达到今年以来最高价位，至周五收盘时纽约商品交易所轻质原油3月期货收于每桶59.02美元，较前一周收盘上涨了3.6美元/桶,涨幅达到6.5%。

　　美大部天气转冷,炼厂开工不足

　　受寒冷天气影响，1月26日当周美国的炼油厂只开放了87.1%的产能，是自去年10月20日以来的最低点。根据美国能源部通过跟踪炼油厂出货、运输以及终端供给所计得的数据，上周美国燃料消耗上升了2.5%，达到2090万桶。在美国能源部的燃料分类中，除了丙烷以外，其他各类燃料需求都出现了增长。

　　欧佩克自2月1日起开始减少50万桶日产量

　　占全世界40%石油产量的欧佩克组织决定自2月1日即本周四起开始减少50万桶的日产量，这次的减产建立在去年11月开始降低日产量120万桶的基础上。世界第四大产油国伊朗称，1月份该国原油日产量减少了15万桶。

　　美国经济数据改变低迷预期

　　世界耗油量最大的国家美国去年第四季度的经济增率高达3.5%，出乎了许多经济学家的预期，此前有许多关于美国经济进入低迷时期的报导。

　　地缘政治继续影响油价走高

　　包括行业咨询公司PFC Energy驻华盛顿的石油市场部主管David Kirsch在内的很多分析师都表示，伊朗核问题和可能导致地区冲突的中东动荡局面都会使油价上涨。

　　后市预测：上破60美元后在其附近振荡运行

　　上周国际

原油价格受气候及美国经济大幅度增长影响，在上周二出现了16个月以来的最大涨幅，并于上周五达到59美元以上，为下周开盘突破60美元奠定了扎实的基础。根据当地气象局预测美未来两周内天气都低于正常气温，这也意味着美燃料及天然气的需求增加，接下来如果中东局势紧张，油价很容易回升到65美元左右。而在库存方面美能源部报告上周原油库存上升，一分析师称美国燃料库存水平"非常高"，油价"应该走低"，"不论库存水平还是别的基础，都没有实质性的东西来支撑油价。"花旗环球金融驻伦敦的分析师David Thomas在一份报告中指出，"商人们预期美国取暖油库存会减少，因为寒冷的天气已经深入到美国北部大部分地区。由于目前已经进入2月份，天气自然会越来越暖和，国际原油价格的大幅上升只是一个暂时现象，故不会走得太高，我们预计未来两周会围绕60美元上下振荡运行。

　　一、

国际油价一周上涨6.5%

　　由于美国大部分地区天气转冷，取暖油需求上升，美国经济又出乎预料的大幅度增长及欧佩克减产，上周五油价骤涨到59美元以上，达到今年以来最高价位，至周五收盘时纽约商品交易所轻质原油3月期货收于每桶59.02美元，较前一周收盘上涨了3.6美元/桶,涨幅达到6.5%。

　　二、美大部天气转冷,炼厂开工不足

　　根据美国能源部的报告，由于美国大部分地区天气转冷，上周馏分油(包括取暖油和柴油)的库存下降了265万桶，跌到140万桶，然而比近五年的平均水平还是高了9.1%。美国密苏里州的气象预报机构Weather Derivatives称，2月7日前美国东北部取暖油的需求量将比正常水平高出21%。美国气象局上周三称，在2月14日前该地区将保持低于常温的天气。来自美国气象预报公司Meteorlogix LLC的消息，上周四伦敦时间上午11点，纽约的气温为27华氏度(零下3摄氏度)，比正常温度低了5华氏度(3摄氏度)。

　　受寒冷天气影响，1月26日当周美国的炼油厂只开放了87.1%的产能，是自去年10月20日以来的最低点。根据美国能源部通过跟踪炼油厂出货、运输以及终端供给所计得的数据，上周美国燃料消耗上升了2.5%，达到2090万桶。在美国能源部的燃料分类中，除了丙烷以外，其他各类燃料需求都出现了增长。

　　三、欧佩克自2月1日起开始减少50万桶日产量

　　占全世界40%石油产量的欧佩克组织决定自2月1日即本周四起开始减少50万桶的日产量，这次的减产建立在去年11月开始降低日产量120万桶的基础上。世界第四大产油国伊朗称，1月份该国原油日产量减少了15万桶。瑞士Tiberius Asset Management公司的基金管理人Joachim Berlenbach表示，"欧佩克从周四开始的减产肯定会对油价造成积极影响，至少在短期内是这样。"伊朗国家石油公司负责人Gholam Hussein Nozari上周四称，伊朗1月的原油日产量为440万桶，减产15万桶意味着产量减少了3.6%。

　　四、美国经济数据改变低迷预期

　　世界耗油量最大的国家美国去年第四季度的经济增率高达3.5%，出乎了许多经济学家的预期，此前有许多关于美国经济进入低迷时期的报导。汉堡贝伦贝格银行的经济师Adrian Roestel指出，"来自美国消费者强劲的经济数据对石油消耗量有很大影响，例如夏季的旅游旺季就是油量消耗的高峰期。"美国麦格里期货公司全球能源期货高级副总裁巴拉克特说，"在过去的两周我们总是看到同样的走势图，就是尽管油价有所下跌但在收盘时仍是高价。这使得市场的心理发生了变化，任何跌价都会被看做采购的良机。

　　五、地缘政治继续影响油价走高

　　包括行业咨询公司PFC Energy驻华盛顿的石油市场部主管David Kirsch在内的很多分析师都表示，伊朗核问题和可能导致地区冲突的中东动荡局面都会使油价上涨。David Kirsch说，"目前我们最关心的是，中东的政治利益冲突在很大程度上影响市场。在春天，当紧张的局势(尤其是伊朗)开始升温的时候，油价很容易回升到60多美元的水平，至少是65美元左右。"根据Al-Seyassah的报道，沙特阿拉伯国王阿卜杜拉警告伊朗不要干涉沙特事务。该报纸上周称，阿卜杜拉对一名叫Ali Larijani的伊朗外交官说，沙特阿拉伯不会干涉伊朗的事务，也不会对伊朗采取任何敌对行动，希望伊朗同样也能够做到这点。美国总统乔治布什在1月26日称，美国驻

伊拉克军队已被授权阻止任何来自伊朗的对伊拉克民用和军用设施的攻击。伊朗目前已经因为拒绝停止铀浓缩活动而遭到了联合国的制裁。

　　六、后市预测：上破60美元后在其附近振荡运行

　　上周国际原油价格受气候及美国经济大幅度增长影响，在上周二出现了16个月以来的最大涨幅，并于上周五达到59美元以上，为下周开盘突破60美元奠定了扎实的基础。根据当地气象局预测美未来两周内天气都低于正常气温，这也意味着美燃料及天然气的需求增加，接下来如果中东局势紧张，油价很容易回升到65美元左右。而在库存方面美能源部报告上周原油库存上升，一分析师称美国燃料库存水平"非常高"，油价"应该走低"，"不论库存水平还是别的基础，都没有实质性的东西来支撑油价。"花旗环球金融驻伦敦的分析师David Thomas在一份报告中指出，"商人们预期美国取暖油库存会减少，因为寒冷的天气已经深入到美国北部大部分地区。由于目前已经进入2月份，天气自然会越来越暖和，国际原油价格的大幅上升只是一个暂时现象，故不会走得太高，我们预计未来两周会围绕60美元上下振荡运行。

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