钢铁行业：武钢股份上调3月出厂价格

　　国信证券

　　郑东

　　事项：

　　2月2日，武钢股份出台了3月份钢材出厂价格，其中取向硅钢产品上调200元/吨，无取向硅钢产品上调400元/吨，热轧产品上调400元/吨，冷轧板材上调120元/吨，型材所有品种(不含重轨)上调80元/吨。武钢股份今日继续上调2月份重点钢材品种价格，表明市场预期良好。

　　评论：

　　国内供需形势良好是此次钢材价格上调的主要因素

　　进入07年，国内钢材价格迅速上涨，截至1月26日，国内钢材价格指数较06年末已经上涨了2.75%，目前的价格已经达到06年7月份的的水平。

　　国内市场更好的供需形势是钢材价格上涨的主要因素。从近期来看，06年净出口的高增长使得国内钢材资源供应略显不足，库存处于较低的位置，同时，进口

铁矿石价格上调及煤、电等原燃材料价格上涨带动成本上升，也是钢价上涨的动力。从长期来看，07年国内钢材供给增速下降，需求依然高速增长，供需形势进一步改进，将促进钢材价格的上升。

　　相对于目前钢材市场的价格上涨，钢铁企业出厂价格的上调略显滞后。

武钢股份07年1月和2月的出厂价格基本与06年末价格持平。因此，在需求旺盛的条件下，公司出厂价格有较大的上涨空间。

　　此次价格上调对于公司07年业绩增进作用明显，继续对公司的推荐评级

　　对于武钢股份来说，公司的以取向硅钢和汽车板为代表的产品技术含量较高，市场需求旺盛。此次钢材价格上调，将进一步促进公司07年的业绩增长，极有可能超出我们原来的预期，使得其合理估值空间上移。目前公司的动态PE远小于15倍，不存在泡沫。公司近期的股价波动是正常的。此次股价波动恰恰是极好的买入时机。维持公司的推荐评级

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