焦炭行业：焦炭价格再次上涨50元/吨

　　光大证券

　　郭国栋

　　山西焦炭行业协会公布从2007年2月1日起，山西省2月份焦炭销售价格在1月份焦炭销售指导价的基础上每吨提价50元。同时焦化企业要求用户采购中现款比例占30%以上；焦炭检验方面以供方检验结果为准。

　　我们认为焦炭价格的上涨符合我们之前的预期。2007年1月，山西焦炭价格已经上涨了30元/吨，考虑到此次的上涨，今年累计上涨了80元/吨。由于焦煤价格在成本推动下上涨了40元/吨左右，因此成本上涨的影响已经完全消除。我们预计未来一段时间焦炭价格将继续上涨。

　　同时，焦炭行业取得了销售结算主动权和质量检验的控制权，这是焦炭行业话语权提升的标志，焦炭行业的供需关系正在向着有利于焦炭行业的方向转变。

　　焦炭价格上涨将继续提升焦炭企业的盈利能力，将成为焦炭类上市公司股价上升的催化剂，建议投资者积极关注焦炭上市公司的投资机会。

　　我们继续推荐买入山西焦化。山西焦化对焦炭价格上涨高度敏感，单位价格每上涨10元，对山西焦化业绩的静态影响为0.08元。由于我们在之前的报告中已经考虑到焦炭价格的上涨，因此我们继续维持对山西焦化的盈利预测和目标价格，维持对山西焦化“最优-1”的投资评级。