金融行业：2006年金融的运行总体平稳

　　西南证券

　　2006年金融运行总体平稳。M2增速回复稳定，M1快速增长；宏观调控下贷款增长趋稳，中长期贷款增速较大；储蓄存款增速呈现下降，部分被分流到股票市场；企业资金总体正常。银行间市场利率基本平稳。

　　从06年全年看，M2增速从夏季高位回落，M1继续维持上升趋势。至06年末，M1增长17.5%，较上年提高5.7个百分点，同期M2增速稳定在16.9%，较上年下降1.1个百分点，M0增长12.65%，与上年相比基本持平，上升0.7个百分点。实业和证券投资活跃，以及年末效应带动12月末金融机构超额储备率达到4.78%，比上月高2个百分点，比去年末高0.57个百分点。

　　12月末，全部金融机构各项贷款本外币并表余额为23.8万亿元，贷款全年增长3.15万亿，增幅15.23%。人民币贷款增速保持15.1%，低于存款增速，存贷比停留于67%的低位。从结构看，贷款中新增中长期贷款2万亿元，占各项贷款增长的63.5%，全年增长21.6%，较同期贷款余额增速高出6.4个百分点。

　　人民币存款增速继续下滑至年底的16.8%，资金不断从银行向股市分流。但是，

准备金率提高和年底效应致使年底的超额准备金率跃升至4.8%。12月末，全部金融机构本外币并表的各项存款余额为34.8万亿元，其中，居民户存款中人民币储蓄存款增长仅为13.26%，是2004年11月份以来的最低点。储蓄退位的原因，主要是由于年内活跃的

股票市场带动投资持续升温，储蓄存款一部分被分流到股票市场。

　　银行间市场利率水平基本平稳。全年银行间市场利率运行总体略高于2005年。12月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.25%，比上月低0.8个百分点，比去年同期高0.53个百分点，质押式债券回购月加权平均利率2.01%,比上月低1.04个百分点，比去年同期高0.47个百分点。

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