财经纵横

07年电解铝行业:分歧中的机会 意料中的惊喜

http://www.sina.com.cn 2007年01月31日 09:44 新浪财经

  联合证券分析师 叶 洮

  内容摘要:

  业绩大幅提升+整合预期,使电解铝行业具有07年有色金属行业中最佳的收益风险比,并成为最具投资价值的子行业之一。

  缓解的电力供应、下跌的氧化铝价格是业绩大幅提升的基础,即便是铝价小幅下跌,也足以让电解铝上市公司交出令人满意的业绩答卷。更何况稳中趋升的铝价将带来额外的利润。而行业内的整合,将成为电解铝公司的投资兴奋点。

  供应增长呈现相对刚性的前提下,需求保持持续旺盛,是我们看好未来铝价的基础。而较低的实际铝价、较低的库存/消费比和较高的现货升水,使乐观的理由更为充分。

  低估的需求和高估的供应,或许掩盖了铝供求趋紧的事实,为铝价的报复性向上修正埋下伏笔。我们认为,在一定时期内供应紧张所引起的铝价大涨,只能算是情理之中的意外。

  经我们测算,2008年中国原铝需求量将大于产量,中国将再次成为铝锭净进口国。同时我们认为,铝将成为中国首先取得国际定价权的基本金属品种。

  政策建议:以提高商品储备比例应对外币贬值和通胀,以提高铝储备替代部分

能源储备。并达到有效调控铝市场供应总量和存量目的。

  投资建议排序:1、云铝股份(000807);2、焦作万方(000612);3、包铝股份;4、S兰铝(600296);5、关铝股份(000831);6、中孚实业(600595)。

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