钢铁行业并购机会凸现 引起机构关注

　　时报讯 近期公布的基金06年四季度持仓表明，钢铁股成为基金继金融、地产之后第三大重点布局品种。股价表现也反映了这一点，宝钢股价4元起步，目前已经接近10元；武钢股价也出现了翻番，鞍钢一举突破H股价格，目前已经站上13元。除了业绩支撑外，钢铁行业集中度提高，并购盛行成为推高股价的重要因素。

　　市场化重组破局

　　应该说，钢铁行业投资高峰已经过去，目前已到行业资本开支后期，通过并购实现规模扩张和产业集中度的提高一直是国际钢铁巨头的不二法宝。而国内钢铁行业企业众多，市场集中度偏低，规模最大的也不过2000多万吨，国家钢铁产业发展政策已明确将提高行业集中度作为目标：到2010年排名前10位的企业集中度达到50%，2020年达到70%。而目前的集中度与2010年的要求还差15个百分点。未来产能释放速度将步入下降通道，而2007年也将是一个钢铁落后产能的淘汰年，未来国内钢铁市场将会有一个更好的供需结构。

　　正因为如此，市场看好钢铁行业的并购行为。但是，我国钢铁行业并购此前大多是在政府支持进行的，而地方政府出于保护地方利益出发，往往热衷于区域内的重组。钢铁企业的兼并过程中牵涉到税收的问题、审批的问题，说白了就是利益分配的问题。业内人士认为，这个问题不解决，合并问题的解决就有阻力。宝钢并购八一钢铁开创的我国钢铁业“政府推动＋市场化运作”的并购新模式，其启发意义将加速国内钢铁业的并购重组进程。

　　中小公司值得关注

　　周二，同样有宝钢并购预期的邯郸钢铁涨停，有阿赛洛并购预期的莱钢也涨停，此外，有搬迁整合概念的首钢股份也涨停。从后续机会看，投资者可以关注以下几方面。

　　首先，关注国内大型钢铁的市场化并购预期。从目前钢企重组的特点来看，以政府推动为主导的方式短期内不会改变，或许在地方政府推动本地钢企重组后，跨区域的市场化重组将会大量涌现，现在这一机会正来临。如宝钢与马钢达成合作协议，同时宝钢还在二级市场上大量持有邯钢的股权和认股权证，宝钢无疑希望通过兼并重组和战略联盟提升自己的竞争地位。

　　其次，有一定资源优势和区位优势的中小钢铁类上市公司值得关注。投资者可以关注一些股权相对分散，在本地区有一定的垄断地位，且资产质量较好的地区性钢铁龙头企业。如本钢板材、太钢不锈、新钢钒、包钢股份、酒钢宏兴、邯郸钢铁等。

　　第三，在钢铁股短期活跃反弹势头确立的情况下，由于权证具备的杠杆放大效应，钢铁认购权证的机会远远大于其正股的机会。

　　因此，短中期在看好钢铁股走势的情况下，可以重点关注钢铁认购权证券潜在机会。尤其是在当前，钢铁业收购浪潮风起云涌的大背景下，一些内在价值被严重低估的钢铁股及其认购权证，短中线存在巨大机会，周二大涨的邯钢JTB1正是在这样的预期下走强，后市可关注包钢JTB1。

　　余凯