农业行业：动物防疫体系规划迎来增长

　　银河证券

　　吴旭

　　一、事件描述

　　近日，国家发展改革委会同农业部、财政部、国家质检总局、国家林业局编制的《全国动物防疫体系建设规划》(以下简称《规划》)正式发布。

　　《规划》从我国动物防疫体系建设的必要性和紧迫性、现状、重点建设项目与布局、实施步骤、投资测算与资金来源、投资效益以及保障措施等几个方面对我国动物防疫体系的现实状况以及未来规划进行了较详细的论述。

　　二、事件分析及评论

　　我们认为，《规划》对我国动物防疫体系建设的方向做出了明确的规划，将使相关的上市公司直接受益，蕴含了诸多的投资机会，主要看点如下：

　　1、重大动物疫情已经给我国养殖业造成重大损失。养殖业是我国农业和农村经济结构战略性调整中的优势产业，发展前景广阔。重大动物疫情的发生，给养殖业生产造成巨大损失。全国36种重点动物疫病每年导致生猪发病1160万头、牛发病45.3万头、禽发病5.3亿只。水生动物发病率约18%，危害程度日趋严重。据测算，我国每年仅动物发病死亡造成的直接损失近400亿元，相当于养殖业总产值增量的60%左右。我国养殖业正处在一个从量到质转换的重要时期，动物防疫体系薄弱，已成为制约我国养殖业发展的首要因素，加快建设的任务十分紧迫。2004年发生的高致病性禽流感疫情，使养殖农户、加工贸易企业蒙受了巨大损失。初步估计，全国农户减收达80亿元，企业减少销售收入200亿元，减少就业岗位上百万个。

　　2、动物防疫体系落后严重削弱我国动物产品的国际竞争力。我国畜禽水产品产量世界第一，在国际上具有比较优势，但畜产品出口不足产量的1%，水产品出口不足产量的5%。主要制约因素有两个：一是动物疫病。根据国际动物卫生法典要求，没有15种A类动物疫病的国家可禁止从尚未消除以上疫病的国家进口动物及动物产品。而我国目前尚有禽流感、口 蹄疫、新城疫、猪瘟等6-7种一类动物疫病(我国一类动物疫病大体相当于国际A类动物疫病，二、三类动物疫病大体分别相当于国际B类、C类动物疫病)没有得到消灭或有效控制，直接影响到我国动物产品的出口。二是兽药残留超标。近几年，我国出口欧盟、日、韩及东南亚等国家的动物产品，多次被检出兽药残留超标，导致动物产品出口屡屡受阻，并已影响到我国动物及其产品的国际声誉。因受动物疫病影响，2004年我国肉类、禽蛋出口量比2003年下降10%以上，其中活畜禽类产品出口下降47.6%。

　　3、今后重点扶持龙头企业。《规划》提出将重点扶持17家口 蹄疫、禽流感、猪瘟、新城疫等疫苗生产企业，提升兽用生物制品的科技含量、产品质量和生产能力，使我国兽用生物制品的产品质量、数量、结构和生产布局能够满足动物防疫工作的需要。

　　4、将投巨资加快动物防疫体系建设。初步估算，动物防疫体系建设规划总投资88.35亿元。其中中央投资56.6亿元，地方配套及自筹31.75亿元。其中中央投资56.6亿元，2004、2005年中央投资已经下达15.5亿元，2006年已安排13.8亿元，2007-2008年还需安排24.7亿元，年均12.35亿元。

　　5、加强动物防疫体系建设具有良好的社会效益和经济效益。可以有效监控重大动物疫病和兽药残留，提高动物产品质量安全和公共卫生水平，保护人体健康，维护社会稳定。提高对动物疫病监控能力和动物及其产品质量，增强国民消费信心，提高动物及其产品的国际竞争力。通过项目实施，使全国的动物病死率在现有基础上平均下降1个百分点，每年可减少养殖业直接经济损失170亿元，减少间接损失450亿元。预计到2008年养殖业产值将达到18000亿元，比2003年增加5500亿元左右。按2008年畜产品出口量恢复到2000年水平计算，可增加年出口额15亿美元左右。增加水产品出口120万吨，出口额增加50亿美元左右。

　　6、推进饲养方式向规模化、标准化转变。当前，我国人畜混居，散放散养，混放混养等传统落后养殖方式还很普遍。转变养殖方式是动物防疫工作的需要，也是我国养殖业走向现代化的必然要求。要根据各地实际，分类指导，稳步推进，发展不同形式的规模化、标准化养殖。要及时总结各地发展养殖小区的经标准化养殖的农户给予适当的政策扶持，推进养殖方式的转变。

　　7、我国动物保健业面临重大发展机遇。随着我国养殖业规模不断扩大，商品率不断提高，养殖密度和流通半径不断加大，境内外动物及其产品贸易活动日益频繁，某些重大动物疫病呈大范围流行态势。人畜共患病不仅给养殖业及相关产业造成巨大经济损失，影响国民经济的持续健康发展，而且直接威胁人类健康，打乱正常的社会生活秩序，引发严重的社会问题。此外，随着动物养殖过程中兽药的广泛应用,动物产品中兽药残留问题日渐突出,抗生素类药物残留超标率居高不下，同样影响到人民群众的身体健康。因此，我国的动物防疫已经不仅仅是畜牧业的问题，而是一个全国性的政治经济问题。一方面，我国养殖业的规模、密度以及流通范围不断加大，而动物保健覆盖面低，客观上有动物保健业有加快发展的需求；另一方面，《规划》的出台表明政府已经意识到动物保健的重要性和紧迫性，并且会有实质性的政策支持行业的发展。

　　8、相关的上市公司将直接收益。《规划》目标是2015年包括高致病性禽流感、口 蹄疫在内的重大动物疫病实现全方位控制、区域性消灭。A股市场相关上市公司有中牧股份、金宇集团和天康生物，其中中牧和金宇禽流感和口 蹄疫疫苗都可以生产，而天康生物以口 蹄疫疫苗为主，是新疆的区域龙头，我们认为三个公司都将受益于《规划》的推进。而以动物保健品和动物营养品生产为主的中牧股份和天康生物更将充分受益于《规划》实行过程中带来的畜牧业的健康持续增长。

　　三、对公司的评级调整

　　我们给予中牧股份“推荐”的投资评级和17元的目标价，给予天康生物“推荐”的投资评级和25.8元的目标价。