消费电子：销量增长是07年盈利的推动力
http://www.sina.com.cn 2007年01月17日 14:35 高华证券
高华证券
邓体顺
由于利润率的恶化以及销售增长乏力导致利润低于预期，中国彩电厂商的股价表现在过去12个月中显著落后于MSCI中国指数。2007年可关注的方面包括：(1)液晶彩电的价格仍将面临零部件价格低迷以及等离子彩电竞争的压力。由于供应过剩，TFT液晶面板下滑的局面应会持续到2007年上半年；(2)受价格下降以及从消费格局继续从传统电视转向液晶电视的推动，我们预计液晶彩电销量将增长100%至840万台。然而，我们认为，传统显像管彩电市场的萎缩将使得2007年的行业增幅处于个位数低端；(3)电视领域以外潜在的新投资将削弱盈利的可预见性。
主要热点/问题影响我们观点的主要风险.市场销量的增长将成为2007年利润的推动力.经营杠杆的提高将有助于保持盈利能力.液晶电视价格的跌幅超过预期.传统电视市场的萎缩速度快于预期股票投资观点.对TCL多媒体(1070 HK)的评级为中性。股价推动力：新商业模式下销售势头强劲。对四川长虹(600839 CH)的评级为中性。股价推动力：多元化的投资策略下盈利可预见性增强。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
