申银万国：大宗商品价格跟踪周报

　　申银万国

　　俞春梅

　　石油化工：国际原油价格本周继续大幅下跌至19个月以来的低点，Brent和WTI周五收盘双双跌破53美元/桶，跌幅均超过5%，Dubai周五收于50.31，较上周五下跌4.39%。油价下跌依然是受之前几点利空因素的影响：气候，依然持续温暖；库存上升，EIA公布截止1月5日当周，美国原油库存下降而汽油和馏分油库存全面上升；需求下降，截止1月5日四周，美国成品油需求总量平均每天2040.7万桶，比去年同期低4.2%；供应充足，12月份OPEC石油供应未有效降低。此外，由于俄白之争导致的欧洲石油供应危机本周也得到了解决。值得注意的是，我们看到，俄罗斯这些年的能源外交政策取得了丰硕成果，重新成为美国的强劲对手，而美国面对此种情况其能源政策是否会作出调整，对此我们还需要进一步验证。对油价，我们认为短期由于下跌过多可能会面临一定的振荡，但后市如果反弹无力，则不排除继续下跌的可能性。新加坡成品油价格随油价下跌但跌幅稍弱，国内方面，近期受国际成品油价格持续下跌影响，国内外成品油价差已基本实现接轨，因此国家发展改革委决定自2007年1月14日起将汽油、航空煤油价格每吨分别降低220、90元，柴油不变，静态计算这将降低国内炼油毛利0.84美元/桶。化工产品方面，价格涨跌互有分化，东南亚乙烯因泰国2裂解装置停车，供应季度紧缺，大涨了11.16%，合成树脂大部分小幅下跌，而芳烃中纯苯和甲苯市场因元旦节后需求萎缩加上油价大幅下跌的影响，行情直线下滑，二甲苯则受下游PX支撑比较平稳。国内PVC市场未受油价下跌影响，总体保持稳定，橡胶方面，天胶进入供应淡季，受市场货源紧张影响，顺丁、丁苯出厂价均上调了300元/吨。

　　基础

化工：Henry Hub天然气现货价格本周反弹7.44%，报于5.92USD/MMBtu。美国尿素FOB价格终于在连续上涨之后本周回落了1.6%，报于307.5 USD/ ton。MDI(M-200)长三角报价本周再涨300元/吨，报于21100元/吨。

　　化纤：本周

原油价格继续暴跌，PTA和乙二醇的表现比较令人满意，均上涨了100元/吨但聚酯切片和涤纶短纤的走势就比较弱均下跌了0涨了100元/吨，但聚酯切片和涤纶短纤的走势就比较弱，均下跌了50元/吨，后市方面，原材料如果能够继续持稳则比较好，不然短期走弱的可能性很大。粘胶方面，本周短纤继续上涨了150元/吨，近期短纤的持续上涨主要还是供需矛盾的影响，下游人棉纱市场销售情况良好，给予短纤价格很好的支撑，不过由于下游生产企业提前放年假，短纤需求的矛盾可能有所减缓。锦纶方面，己内酰胺和锦纶切片的价格分别上涨200、100元/吨，受此影响，锦纶DTY的价格也上升了200元/吨。

　　纺织：①目前纺织企业受银根紧缩和出口受限等多种不利因素影响，经营状况并不十分理想，在一定程度上也抑制了国内棉价过高的上涨。因此，近期国家的收储可能促使棉价出现合理的回升。但这并不能改变目前内棉清淡的交易，预计后期上涨的空间不十分大。②本周，中国棉花价格指数小幅上涨。328报12899元/吨，环比上涨0.26%；527报11701元/吨，环比上涨0.24%。

　　煤炭：近一周煤炭价格借订货会之势表现出较强的涨势，综合价格上涨10-15元/吨，涨幅达到2-3%左右，是煤炭进入需求旺季以来涨幅较大的一周；而供需依然保持良好状况，秦皇岛总库存继续保持增加约3%，内贸煤库存略有下降3%左右，外贸煤库存则大幅增加33%左右，可调节边际充足。国际煤价收到石油价格的影响，回弹趋稳，澳大利亚BJ现货价格指数近一周小幅回弹约0.8个点。

　　钢铁：本周螺纹钢华东地区市场价格全面上扬，钢厂涨价是推动华东地区价格上升的主要原因。然而，市场成交并不活跃，商家惜售心理可见一斑，市场对后期价格依然看好。冷轧市场方面，上半周华东、华中、华北各地市场冷轧售价均小幅上升，涨价幅度在50-80元/吨左右，下半周涨势趋缓。随着上海和广州等市场库存有所增加，市场观望气氛浓厚，预计市场将进入一轮盘整行情。

　　有色金属：LME综合指数本周下跌3.12%,铜铝价格有所反弹。其中，LME三月期铜价和铝价分别上涨2.48%至5750美元/吨和3.34%至2695美元，锌镍价格颓势依旧，分别下跌3.58%和1.98。受国际油价急速下挫和美元大幅反弹影响，本周国际金价一度走势疲弱，徘徊于600美元上方，周五金价大幅反弹，报收于627.20美元，一周上涨3.26%。

　　建材：12月份全国水泥行业产销率99.16%，比上月下跌0.46%。近入12月以来，水泥产量比上年同期有小幅度的增长，水泥销售基本是产销平衡，但销售市场还是不均；目前，已进入新年度的开始的时刻，企业抓紧检修、调整生产计划争取新年之际开好头。玻璃方面，12月汇总企业产量在持续上涨数月后创出新高，单月产量比上月增加134.75万重量箱，新增产量占当月总量的5.01%，销售量增幅也远远高于产量增幅，本月销量比上月增加销售243.65万重量箱，新增销量占当月总销量的8.44%。

　　造纸：①美废ONP#8和OCC#11价格维持上涨态势。近期美国国内买家与出口商共同争夺美废供应量，造成了美废出口价格快速上升。OCC#11出口亚洲地区CNF均价上升为174.00美元/吨，较上周增1.9%；而ONP#8亚洲主港CNF均价也保持上升态势，涨至185.25美元/吨，较上周增2.49%。②本周，NBSK EU继续上涨，报735美元/吨，环比上涨0.69%；BHKP EU则基本与上周持平，报671.94美元/吨③本周，国际铜版纸价格小幅回落，报936.89美元/吨，环比下跌2.26%；国际新闻纸价格也小幅回落，报621.69美元/吨，环比下跌0.97%。

　　航运：本周中国沿海干散货运输市场行情总体呈上升态势，CCBFI指数上周五报收1806.40点，一周微涨0.11%。分货种来看，煤炭运价稳中有升，矿石、粮食运价有不同程度的回调、油品运价保持稳定。本周国际干散货市场继续重现活跃气氛，运价平稳推升，BDI指数周五报收4642点，一周上涨2.27%。煤炭货盘和铁矿石货盘的回暖成为行情上升的中流砥柱。由于北美暖冬延续，国际原油继续下跌，本周国际原油运输市场交易恢复，运价下跌趋势有所缓和，BDTI指数周五报1206点，一周下跌5.11%。VLCC市场交易重现活跃，运价小幅回落；成品油市场运价大幅下跌，BCTI指数一周下跌6.33%。

　　农产品：①本周全国产销区糖价走势好于上周。广西报价周跌幅仅有20元，为近几周最小。部分产销区报价稳中有升，价格继续下跌的销区，其跌势也较上周有所减弱，周跌幅超过百元的明显减少。②本周，南宁糖价小幅下跌，周末均价在3740元/吨，环比下跌0.40%。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。