汽车行业：盛宴06年汽车产销数据短评

　　天相投顾　

　　陈桥宁

　　事件描述：

　　根据中国汽车工业协会的统计信息，2006年中国汽车产销量双双突破720万辆，分别达到727.97万辆和721.60万辆，同比分别增长27.32%和25.13%。

　　评论：

　　2006年是汽车行业自经历02、03年黄金岁月以来的又一个丰收年景，产销一举跨越6百万辆级，直接进入7百万辆级之列，年增量超过150万辆，如此速度在全球汽车发展史上绝无仅有。

　　我们在05年中期率先判断汽车行业经历了04年和05年的调整后将走出低谷，并在05年底进一步明确指出行业发展的拐点到来，06年实际运行情况符合我们的判断。

　　我们坚信，中国

汽车产业目前处于持续快速发展阶段，这个阶段可能持续5年到10年，然后市场进入成熟、饱和阶段。在持续快速发展阶段，行业发展和企业分化将并存，市场为具有洞察力和前瞻性的投资者提供了众多的投资机会。

　　无疑，期望07年汽车市场延续06年的增长速度是不现实的，汽车股投资的风险也在估值水平大幅提高以及市场极度乐观的氛围下开始显现。在这种情况下，选择具有持续成长能力和合理估值水平的

股票是关键。但从稍长一点的时间周期看，我们坚信中国一定会产生一批具有国际竞争力的本土汽车企业(包括零部件企业)，他们是长期投资者关注的重点，虽然这个过程会有波折。

　　维持汽车行业增持的评级。维持长安汽车、一汽夏利等乘用车车公司的买入评级，维持江淮汽车、福田汽车等商用车公司买入评级，并建议重点关注江淮汽车、福田汽车等被明显低估的企业，我们相信他们将在2007年为投资者带来满意回报。

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