电子元件：该行业继续维持高景气度

　　上海证券

　　邓永康

　　近期电子元器件行业态势分析

　　电子信息业利润增幅高于收入增幅。2006年，我国电子信息全行业积极开拓国内外市场，不断调整产品结构，经济运行保持良好发展态势，出口大幅增加，产销衔接明显趋好，经济效益持续增长。1-10月，我国规模以上电子信息产业实现销售收入33,952亿元，同比增长24.8%，其中制造业实现销售收入30,944亿元，同比增长24.9%；实现利润总额1,087亿元，同比增长29.6%，高出同期销售收入增速4.7个百分点。软件产业实现收入3,008亿元，同比增长23.0%。

　　电子元器件行业继续保持高增长。2006年1-10月，电子元件行业实现销售收入4,522.86亿元，同比增长35.09%；实现利润223.03亿元，同比增长39.23%。2006年1-10月，电子器件行业实现销售收入3,097.74亿元，同比增长28.36%；实现利润84.35亿元，同比增长96.57%。

　　产品产量保持较快增长。2006年1-10月，我国共生产半导体分立器件1,797,9亿只，同比增长30.0%。随着近几年电子信息制造业的高速发展，我国目前已经成为全球最大的分立器件市场，市场份额已经超过了40%。在下游计算机、网络通信、消费电子、汽车电子需求的带动下快速发展，并将占据全球一半左右的市场。2006年1-10月，在国内外计算机、消费电子和网络通信等产品需求带动下，我国集成电路行业保持了高速发展的态势，共生产集成电路256.4亿只，同比增长40.3%。

　　12月电子元器件行业股票市场表现分析

　　股票表现平稳。在12月份，在重点关注的上市公司中，华微电子(600360.SS)

　　在12月5日公告了拟采用非公开方式发行不超过3,500万股A股的方案，另外通过公司股票期权激励计划(草案)的议案：向激励对象定向发行1,500万股A股股票(占本激励计划公告时公司股本总额23,600万股的6.36%)，公司授予激励对象1,500万股股票期权，每份股票期权拥有在授权日起五年内的可行权价日以行权价格和行权条件购买一股公司股票的权利，行权价格为14.36元。该股在本月的涨幅达到了8.37%；其他3个股票的市场走势比较平稳。

　　2007年1月电子元器件行业运行趋势展望

　　下游需求带动我国电子元器件行业高速发展。在国内市场，2007年是我国消费电子更新换代的一年，产品将向更高端转移，产品单价将上升，消费电子市场的产值增长率将大于产量增长率。2009-2010年，这些新兴的消费电子将由一级市场向二级市场普及，在液晶电视、机顶盒、手机、IPTV和移 动电视等产品将进一步推动我国消费电子需求的增长。

　　我国集成电路行业将保持高速发展。2006年将成为集成电路产业“十一五”发展的良好开端，就我国集成电路产业未来得发展方向来看，芯片制造和集成电路设计仍将是今后产业发展的重点领域，同时，封装测试、半导体设备以及材料制造业也将成为发展的重点。得益于3G、PC、数字家庭和平板电视等领域的推动，预计到2010年，我国将成为全球集成电路产业大国之一，国内集成电路产业规模将达到2,600亿元，比2005年再扩大近3倍。

　　2007年1月电子元器件重点公司投资建议

　　关注电子元器件行业的重点公司。我们继续给予长电科技(600584.SS)和华微电子(600360.SS)的评级为：未来六个月内，跑赢大市。

　　投资建议：综上所述，目前我们给予电子元器件行业的投资评级为：

　　未来十二个月内，有吸引力。