银行业：两税合并催动银行业绩大幅提升

　　长江证券

　　钱锟

　　事件描述

　　《中华人民共和国企业所得税法(草案)》24日提交十届全国人大常委会第二十五次会议审议。草案规定，统一后的内资、外资企业所得税税率为25%。草案还将国债利息收入，符合条件的居民企业之间的股息、红利收入等规定为“免税收入”；取消内资企业实行的计税工资制度，对企业真实合理工资支出实行据实扣除。

　　事件评论

　　商业银行的实际所得税率将大幅下降此次草案的规定不但将内外资所得税率合并到25%，同时还取消了内资企业的计税工资制度，企业可按工资支出据实税前扣除，这对银行的影响是非常深远的，之前上市银行正是由于计税工资的问题，实际所得税率大大高于33%，平均在38-41%左右，而此后国务院允许H股上市的银行按实际工资抵扣，但收益的银行面较窄。

　　我们根据各个公司中期持有到期的国债比重及两税并轨的时间测算了07年上市银行净利润的影响幅度，可以发现上市银行的净利润平均提高幅度在13%-25%左右。

　　继续维持对银行业的看好评级，特别强调在金融深化、综合经营推进加速的背景下，具有网点优势的大银行盈利能力开始增强。调高工商银行至推荐评级，维持招行和浦发的推荐评级。

　　详情请见：

　　两税合并催动银行业绩大幅提升