钢铁行业：07年进口矿石上涨9.5%

　　国信证券

　　郑东

　　事项：

　　2006年12月21日，宝钢与CVRD一致达成2007年度国际铁矿石基准价格,粉矿价格在2006年基础上上涨9.5%，卡拉加斯粉矿和标准粉矿的基准价格分别为0.7320美元/干吨度、0.7211美元/干吨度。

　　评论：

　　第一，此次涨价幅度符合我们原来预期的5%-10%的涨价幅度。我们认为，此次价格协议将成为2007年世界铁矿石价格调整的基准。此次谈判确定的价格将于2007年4月份开始执行。

　　第二，以典型的65%品位铁精粉进行测算，假设2007年的国际海运费水平与2006年持平，澳矿和印矿离岸价格也上涨9.5%，假设2007年进口铁矿石的国家结构也不发生变化，则按照7.8的

　　第三，此一事件的意义有两点：首先，这是中国企业第一次主导世界铁矿石谈判的走向，说明中国钢铁企业在世界钢铁行业的地位有了显著提高，这对于中国钢铁行业未来的发展具有十分积极的意义；其次，尽早确定07年的铁矿石价格，使得国内钢铁企业可以更充分地制定07年的生产规划，更好地适应市场。

　　第四，此次上涨幅度低于06年的上涨幅度，对于钢铁企业效益的影响相对较小。但是，需要提醒投资者的是，目前长材企业盈利水平相对较低，吨钢盈利只有150元左右，60元的吨钢成本上涨对于长材企业的影响要远大于对于板材企业的影响。

　　第五，此次调价对于我们重点推荐的企业影响不大，仍然维持对宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、新钢钒、酒钢宏兴和S莱钢的推荐评级，维持行业的推荐评级。