2006年回顾

　　1、软件产业平稳增长，软件服务持续高速发展；

　　2、竞争日趋理性，经济效益趋好；

　　3、软件出口稳中有升，市场集中度仍偏低。

　　2007年市场展望

　　1、市场前景：根据软件与信息服务业的“十一五”(2006-2010年)的规划，未来四年中国软件产值年均增速将超过30%。在世界范围内，软件外包市场也在以年20%的速度高速增长。

　　2、重新认识软件，社会发展的基础性工具：信息技术如同19世纪出现的电力、铁路一样，作为基础性技术，是不可或缺的生产力。目前，技术改建和扩建由IT硬件延伸到了软件领域，对软件企业的盈利能力产生长期、持续的影响。

　　3、盈利模式的巨大变革，网络化催生软件服务运营商：互联网使得软件的盈利模式受到挑战，软件服务运营商将会成为未来的主流。2007年，新兴的网络服务内容和形式将不断涌现，产品供应商、解决方案提供商将逐渐转型互联网服务，软件产品与服务的融合将通过互联网得到进一步的深化。

　　2007年软件行业投资热点

　　1、3G软件——大有可为：3G时代的到来，网络速度的极大优化，将带来更多的软件创新型应用。3G时代的到来必然给我国软件业带来新的、巨大的发展空间。目前运营商相关的软件配备和升级将是一个规模巨大的市场，3G来临之后，业务种类的多样性会促使各类软件需求剧增，这是规模和利润都相当可观的一个市场。建议关注：亿阳信通、浪潮软件、华胜天成。

　　2、行业软件供应商——经验成就价值：作为行业定制软件供应商，其核心竞争力不仅在于行业的客户资源，更在于行业知识经验的积累，这些都是别的软件企业难以复制的，进入壁垒较高。稳定的客户资源、较高的利润率水平以及不断增长的收入都是值得投资者关注的。建议关注：恒生电子、远光软件、宝信软件。

　　3、系统集成——外延式发展可期，向全面IT服务迈进：系统集成商作为大型企业IT部门的替代，将逐渐向全方位的IT服务发展，具有良好的生存拓展空间。我们看好资质优，规模大，信誉好的系统集成商，它们拥有良好客户基础，具备一定软件开发能力。能够顺应行业的发展变化。建议关注：东华合创、华胜天成、神州数码、东软股份。

　　4、ERP——追逐新技术架构下的领跑者：国内的管理软件行业已然成了强者的战场。近年来，逐渐成熟的SOA技术将成为ERP领域的主流架构，2007年，基于面向服务架构(SOA)的集成应用将逐步开始走向深入。看好ERP领域的强者，在SOA应用上处于领跑地位的国内厂商。建议关注，用友软件。

　　5、软件外包——强者胜：两类企业值得关注，1)大型软件企业，建议关注东软股份。2)欧美业务比重较大的企业，建议关注中国软件，浙大网新。

　　2007年行业个股推荐

　　热点之一、3G软件

　　亿阳信通(600289)：3G通信网管系统第一品牌

　　OSS是公司起家的产品，目前也依然是公司业绩的支撑。在中国移动占有90%的市场份额，在中国联通占有50%的市场份额。预计在3G领域依然可以获得50%左右的市场份额。

　　国外市场电信网管支出占设备投资的比例，在2G时代为15~30%，3G时代为30%左右。国内市场的电信网管支出依然不足。随着3G的来临，公司将面临较好的收入增长机会。

　　热点之二、行业软件供应商

　　恒生电子(600570)：证券业务迎来高速发展时期

　　公司多年来致力于证券金融行业的软件开发，坚持技术创新投入，使得公司的主导产品与竞争对手相比有领先优势。公司坚持经营客户，使得公司能够和客户一起共同发展。证券软件业务收入和市场指数密切相关，有一定的滞后性，预计2007年开始证券业务收入将获得成倍增长。证券公司对恒生的依赖程度也越来越深。由于竞争对手的减少，以前证券软件盈利能力下降的状况将得到扭转。另外，银行、期货、交通、软件外包领域的持续快速发展，将促使公司主营业务保持快速增长。

　　远光软件(002063)：电力行业财务管理软件资深供应商

　　远光软件是服务电力行业财务信息化近20年的资深软件供应商，为90%的电力企业提供以财务为核心的企业管理软件及服务。远光软件专注于电力行业生产、经营特点的研究，为电力行业财务信息化提供最佳解决方案。公司产品在电力行业中的适用性强，具有稳固的客户基础，主要产品在电力行业中的市场占有率达80%。电力行业的高速发展为公司的业务发展提供了保证，公司主要产品和服务的市场空间广阔。预计2006年、2007年主营业务收入将继续保持25%以上的增速。

　　热点之三、系统集成商

　　东华合创(002065)：跨行业系统解决方案供应商

　　东华合创以应用软件开发、计算机信息系统集成及信息技术服务为主要业务。用户遍布电信、电力、政府、交通等行业。目前公司已取得计算机信息系统集成一级资质、涉及国家秘密的计算机信息系统集成甲级资质、CMMI五级资质，这三项资质是软件行业内衡量一个企业综合实力的最基本、也是最重要的资质。

　　公司的业务模式实际上是立足于高端客户的IT支出，以及作为硬件产品的分销商。高端客户为公司提供了稳定的订单，而且盈利能力良好。

　　上市以后，公司的信誉和品牌提高，客户的信任度提高。公司募集的资金投入软件开发业务，进一步加强软件开发实力，承接订单的能力也随之增强，将促进未来数年内公司主营业务收入和利润获得30%~50%的高速增长。

　　华胜天成(600410)：3G再迎发展高峰

　　从电信行业起家的系统集成商，经过数年的发展，公司的实力、品牌都得到了迅速的拓展。目前公司已经逐渐从电信业拓展到金融、邮政等领域。

　　与竞争对手相比，在SUN工作站领域人员规模，比竞争对手高出一个数量级，显示公司在这一领域具有较强的竞争力。

　　客户的客户数量在增长，服务内容在增长，将促进客户不断增加IT支出。这是未来数年内华胜天成业务收入持续增长的基础。3G起来以后，数据业务的快速发展对计算机软硬件的要求更高，预计将给公司带来较大发展机会。

　　热点之四、ERP软件供应商

　　用友软件(600588)：技术升级带来机遇

　　虽然目前在公司业务转型的过程中，销售收入的增长遇到了一定的困难。但是公司正在从较小的财务软件领域进入前景广阔的ERP领域，对目前的营业收入和利润增长缓慢应该抱以宽容的态度。

　　ERP领域由SOA技术的发展出现了一次革命性的洗牌机会。而国内大量的企业还没有真正良好地应用ERP软件，市场空间非常巨大。投资2个亿，300人的团队，3年的时间，我们期待U9给用友带来脱胎换骨的变化。

　　热点之五、软件外包

　　东软股份(600718)：以外包抢占市场

　　东软集团的软件外包业务规模居国内前列(集团位居第一)，有十几年的软件外包业务经验,通过了CMM系列最高级别的认证CMM5和CMMI5，目前软件外包业务利润占公司整体盈利50%以上。软件外包已成为公司业绩的主要增长点。软件外包作为公司核心的业务，近三年来年均增长率52.7%，在主营业务收入中的占比也从2003年的7%上升到了2006年三季度的22.2%。在业界已成功建立了东软的品牌和客户渠道，当前规模最大的客户是日本阿尔派公司。其他客户如松下、索尼、东芝以及美国的客户等，由于发展时间不长，其增长潜力相对较大。公司正驶在软件外包业务发展的快车道上，并将不断提速。

　　中国软件(600536)：誓做中国软件第一品牌

　　作为国家队的中国软件，是目前软件行业上市公司中产品线最长的企业。公司运作机制正在改变。由原来的子公司独立发展的模式逐渐过渡到重点扶植数个领域的发展模式。

　　在软件外包领域、安全软件领域和软件系统集成领域，公司具有独特的优势。在金融、电信、水利等行业具有良好多的行业经验。预计随着公司在重点领域的快速发展，规模经济效应将逐渐体现。

　　浙大网新：稳中求进，圈地欧美

　　公司产品成功进入了美国华尔街，在日本也已承接了野村证券，东京证券交易所，日立系统，三菱等一系列核心开发项目。逐步积累了针对海外金融市场软件外包的项目开发经验并培养了大批优秀的软件开发人才，在美国尤其是华尔街建立了一定的知名度。2005年，G网新位列中国软件外包第二，软件企业出口第五。公司旗下的两家公司都进入了中国软件外包20强，销售净利润率超过50%。公司的软件外包业务正在进入高速成长期，已成为公司快速发展的下一个引擎。