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高盛：行业策略是追随消费品公司股票

http://www.sina.com.cn 2006年12月05日 11:40 中国经济时报

　　记者单羽青12月4日北京报道基于对总计132只股票、28只A股股票、17只两地上市股票的研究，高盛/高华中国股票研究团队推出十大推荐股。其行业策略是追随消费品公司股票，并认为长期来看，拥有国内顶尖品牌的消费品企业、互联网/媒体公司、金融服务企业和房地产公司的表现应会跑赢大市。

　　高盛公司刚刚完成的《中国A股策略：一个新的时代》认为，A股当前15倍的预期市盈率较为合理，该水平与海外上市的中国企业大体一致。公司股价将逐渐回归其基本面。除非发生意外事件，否则今后的市场表现将越来越取决于盈利增长状况，企业盈利增长估计未来几年的年均增幅在十位数中端附近，而不是估值倍数的膨胀。

　　这份报告的作者——高盛中国

股票策略师邓体顺预计，A股市场的深度可能会发生显著变化，市值将显著增长。到2010年，A股市场的总市值将由目前的6000亿美元(占2005年GDP的26%)增长两倍至2万亿美元左右(占2010年GDP的45%)。推动因素在于：海外上市的蓝筹公司回归国内市场；国有企业的进一步私有化；民营和外资公司的股份化；GDP强劲增长带动上市企业盈利增长。同时，积极的结构性变化将改善市场的基本面。

　　报告认为，投资A股市场的优势在于：市场配置多元化，A股市场的回报率与全球主要市场的关联度较低，至少在未来几年内有助于降低投资组合的波动性；行业配置多元化，A股市场为着眼于海外市场的投资者提供了新的投资领域；获得超额收益的机会，目前70%以上的A股没有被广泛研究。

　　报告指出，在较长时期内，以国内需求为导向的公司更可能有超越大市的表现。A股市场的非主流行业可能为着眼海外市场的投资者提供一个全新的投资机会。根据全球行业分类标准GICS　比较两个市场的行业分布，发现其中15个亚行业只在国内市场才有其中一些“稀有股票”理应获得可观的市值以及合理的高流动性。它们可能为投资者从以下两个方面提供了有益的投资机会。包括利基市场：航天和国防、药品零售、摩托车制造、摄影产品、专卖店以及轮胎和橡胶行业。以国内需求为导向的行业：药品零售、食品零售和综合商品零售。

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