医药股踏着节拍亮丽起舞

　　周丹茜

　　节后，在市场攻克千八关口的重要时刻，医药股举起了冲锋大旗，特别是疫苗和医药流通类股票表现最是抢眼，成为市场亮丽的风景。天坛生物(600161)、国药股份(600511)本周分别上涨10.61% 、19.98 %，金宇集团(600201)、中牧股份(600195)本周分别上涨8.64%、16.63%。

　　其实，在“十一”长假前，市场主力就已战略建仓医药类龙头股。不仅如此，市场游资对其亦是青睐有加，9月27日国药股份、东北制药的强劲涨停，已然显示做多资金对该板块龙头个股的大力垂青。

　　A股市场医药板块如此聚集人气，原因在于该板块属于非周期性和抗周期性行业，即使在国家宏观调控使上市公司整体业绩出现下滑时，仍能保持稳定增长。再者，随着现在人均用药水平提高、社保体系扩大、老年人口增加及农村需求增大等因素，医药行业的前景较广阔，整体业绩稳定增长值得期待。另外，医药股数量众多，业绩良好，一旦形成整体板块效应，有望成为市场主流热点板块，能够对市场行情起到明显推动作用。因此受到市场资金，特别是主流资金的欢迎。

　　行情导火索：医改进入攻坚阶段

　　医药板块的再次起舞，无不透露着背后深层的原因。9月17日，国务院“医改”小组宣告成立，预示着“医改”进入实质性攻坚阶段。而近日，卫生部新闻发言人又对中国医疗

　　卫生体制改革提出了明确的思路，使我国医疗卫生体制改革的思路变得更加清晰。受此消息刺激，沪深两市医药类个股联袂起舞。

　　尽管医改具体方案还没出来，我们还是可以根据相关部门的工作思路作出一些合理的判断。

　　未来医药行业发展思路清晰

　　平安证券分析师分析杜冬松认为：

　　一、增加政府的投入，充当医疗体制改革的买单者：既往的医疗体制改革都是政府充当裁判员，企业、批发零售商和患者三方进行博弈，一个大小不变的蛋糕三方在那里切来切去。

　　二、政府会把钱花在哪里：肯定是农村和社区的所谓第三终端市场，这个市场的前景广阔、将会得到迅猛的发展。农村第三终端:农村卫生院、卫生室、乡村小医院、诊所、农村单体药店，城市第三终端:社区卫生服务中心、社区门诊、社区管辖的学校、厂矿医务室。

　　这两个市场的需求主要是中低端的产品，因此被各种营销手段所冷落的中低端产品将会迎来良好的发展机遇。

　　三、医药行业将会重回计划经济时代：按照60、70年代的模式，政府可能将会在重点企业设立药品调拨组，将农村和社区所需要的产品经过配送中心直接分发给农村卫生所和社区医疗点。

　　四、国家已经公布首批定点生产的城市社区和农村基本用药：国家食品药品监督管理局决定开展城市社区、农村基本用药定点生产、配送工作，并公布了第一批定点生产的城市社区、农村基本用药目录。首批定点生产的城市社区、农村基本用药目录包括27种药品。相关药品生产企业可根据目录、定点生产企业条件要求，向国家食品药品监督管理局提出定点生产的申请；经批准后，可进行城市社区、农村基本用药的生产销售。

　　五、政府加强了对该类药品的监管：首先生产企业要重新向国家药监局申请这类药品的生产资质，另外获准生产和销售的企业药监局可能会对产品的流通渠道和价格进行严格管理。这说明这类产品将来的发展趋势是：价格低廉，需求巨大，估计将会为企业带来稳定的盈利。

　　谁将成为下个医改受益黑马

　　目前国家已经公布首批定点生产的城市社区、农村基本用药目录包括27种药品，由于这27种药品将在未来普遍实行新型农村合作医疗制度大为采用，因此相关上市公司无疑将大为受益！

　　这些企业包括：大型的普药类生产企业、大型的医药流通企业、大型疫苗类生产企业等。这些企业由于政府的扶持和重视将会迎来良好的发展机遇。

　　极具投资价值的重点企业：

　　1、华北制药(600812)：国内最大的抗生素生产企业，公司在技术储备、技术的引进消化吸收等、技术人员的储备等方面具有明显的优势；公司制定出了一整套的管理流程。新兴的医药企业在底蕴上是不能与公司相比的。与DSM的合作即将展开，普药类产品的销售势头良好。我们认为公司06年能够扭亏，未来前景广阔。

　　2、鲁抗医药(600789)：制剂药“普药下乡、新药进城”策略取得非常好的效果。占主营收入40%(占据65%的毛利)以上的制剂药销售出现了快速的增长，其中“普药”上半年增长43%(螺旋霉素等普药产品销量增长较大)，“新药”增长145%，部分新产品增长了400%。预计06年和07年每股收益分别为0.06元和0.12元。

　　3、新华医疗(600587)：1.23亿元国家医疗救治体系项目货物采购合同在06年的实施给公司带来收益，预计这种采购将会在来年继续出现。低端消毒柜产品将会随着第三终端市场的启动带来大幅增长；感染控制系统销售也出现大幅增长。另外新产品：血液辐照器、非PVC输液生产线和消毒灭菌产品将会带动企业增长。公司拥有丰富的土地储备：主生产厂场地380亩；安德公司1210亩；火车站附近36亩，该土地已经变更成商业用地。预计06、07年的每股收益将会达到0.25元和0.35元。

　　4、天坛生物(600161)：是国内疫苗产业的龙头，随着农村和社区市场的启动，疫苗市场迎来良好的发展前景。随着新生产基地的建设、长春生物制品所的进入、新产品的投放市场，公司会逐步成为中生集团整合疫苗产业的平台，未来将会迎来爆发性的增长。

　　值得期待的医药龙头

　　根据国信证券行业分析师贺平鸽的对医药龙头前三季度的业绩预期，她认为，前三季和未来预期业绩表现出良好内生性增长的公司主要集中于生物制药和中药类重点公司。

　　通过调研分析，她得出如下结论：

　　前三季业绩预期增幅超过30%的公司：天坛生物、华兰生物、科化生物、双鹭药业、国药股份、三精制药；

　　前三季业绩预期平稳增长(15-25%)的公司：恒瑞制药、云南白药、广州药业、东阿阿胶、康缘药业、金陵药业；

　　前三季业绩预期15%以内增幅的公司：天士力、片仔黄、丽珠集团；

　　同仁堂、海正药业、华海药业、白云山则有不同程度的下滑。

　　同时她认为，较预测企业短期盈利更重要的是，是对企业发展模式的洞悉，从而了解其在生命发展周期中的定位，及其相适应的增长步伐，进而形成对企业长期发展前景的判断，对投资价值的判断。她更看重能切实提升企业核心

　　因此她维持天士力、天坛生物“推荐”评级；维持国药股份、三精制药、科化生物、恒瑞制药、云南白药、广州药业、同仁堂、康缘药业、金陵药业“谨慎推荐”评级。

　　另外，中投证券分析师黄君杰认为，通过2006年前三季度医药企业价值大面积的挖掘，短期内大部分企业股价已处于合理价位，只有看得比市场更远才能把握住下一轮价值挖掘的先机，挖掘并投资依据2008年业绩预期价值低估的公司，是未来投资的方向。

　　附录：

　　首批定点生产的城市社区、农村基本用药目录包括以下27种药品。

　　国家食品药品监督管理局决定开展城市社区、农村基本用药定点生产、配送工作，并于日前公布了第一批定点生产的城市社区、农村基本用药目录。首批定点生产的城市社区、农村基本用药目录包括以下27种药品。

　　西药产品14种：注射用青霉素、阿莫西林胶囊、注射用头孢唑林钠、对乙酰氨基酚片、双氯芬酸钾片、硝酸甘油片、复方降压片、氨茶碱片、复方氢氧化铝片、阿司匹林肠溶片、二甲双胍片、硫酸阿托品注射液、克霉唑软膏(栓)和颠茄片。

　　中药产品13种：一清胶囊、七厘散、九华痔疮栓、人参健脾丸、八珍益母丸(胶囊、颗粒)、十滴水、三金片、大活络丸、清热解毒口服液、川贝枇杷糖浆、复方丹参片、云南白药、双黄连口服液。