3G路径图及影响分析：3G序幕即将拉开

　　近日通过各种途径交流，我们认为目前国家3G的路径图有两种较大的可能性：

　　(1)今年10月选择TD运营商—〉11月开始扩大商用试验局—〉年底明年初发放TD牌照—〉-〉开始一定规模TD商用局建设—〉07年9月左右发放另外两张牌照。

　　(2)今年10月选择TD运营商—〉11月开始扩大商用试验局—〉继续扩大商用试验局—〉07年9月左右发放3张牌照。

　　这两种路径图本质上是一致的，主要在形式上有所不同。因此我们认为3G序幕将在10月下旬拉开，以选择TD运营商为具体标志。

　　时间序列：06年12月左右，设备商(包括测试)将首先从扩大的TD商用局中开始受益；07年三季度开始终端和BOSS系统开始受益；07年年底

　　3G投资规模主要有两个因素决定，一是3G需求；二是竞争态势。基于这两个因素分析，07年的3G投资大部分集中在下半年。TDSCDMA为135亿；WCDMA为30亿；CDMA2000为60亿。在投资结构上，3G无线设备、测试设备、BOSS系统、增值业务这几个细分行业增长率较高。

　　不同于市场观点，我们对3G和TD标准的前景中性，并不过分悲观。3G特别是TD对中国通信行业影响深远，上市公司除财务受益外，更多的是内在

　　四季度我们战略看好通信行业，重点推荐中兴通讯、中创信测、亿阳信通、华胜天成。中国联通、亨通光电、st新太也值得关注。

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