新会计制度 提升电力上市公司盈利水平

　　□ 元富证券(香港)上海代表处 李 刚

　　按照对电力产业影响较大的准则主要包括按影响大小排序)：

　　企业合并：将企业合并分成相同控制人和非相同控制人两种情况，会计处理方法差异巨大；长期股权投资：取消了长期股权投资差额科目；资产减值：企业合并形成的商誉，至少每年在年度终进行减值测试。

　　产业或有影响

　　企业合并：

　　将企业合并分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。参与合并的企业在合并前后均受到同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。在购买日取得企业控制权的一方为合并方，参与合并的其他企业为被合并方。参与合并的企业在合并前后不受到同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下的企业合并。在购买日取得企业控制权的一方为购买方，参与合并的其他企业为被购买方。

　　合并方在同一控制下的企业合并中取得的资产和负债，应当按照合并日在被合并方的帐面价值计量。合并方取得的净资产帐面价值与支付的合并对价帐面价值(或发行股份面值总额)的差额，应当调整资本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益；

　　企业合并非同一控制下的企业合并会计处理：购买方在购买日对作为企业合并对价付出的资产、发生和承担的负债应当按照公允价值计量，公允价值与其帐面价值的差额，计入当期损益；购买方合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应确定为商誉，初始确定的商誉，应当以其成本扣除累计减值准备后的金额计量；购买方合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值的，其差额应当计入当期损益。

　　长期股权投资：

　　非企业合并形成的长期股权投资：以现金支付的应当以按照实际支付的购买价款作为初始投资成本，包括相关的费用、税金及其他必要支出；以发行权益性

　　采用成本法核算的长期股权投资：应当按照初始投资成本计价，追加或收回投资应当调整长期股权投资的成本，被投资单位宣告分派现金孤立或利润，确认为当期投资收益。

　　采用权益法计价的长期股权投资：初始投资成本大于投资时应享有的被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本小于投资时应享有的被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额应当计入当期损益，同时调整长期股权投资成本。取得投资后，应当按照应享有的被投资单位实现的净损益份额，确认投资损益并调整长期股权投资的帐面价值。

　　资产减值：

　　企业合并形成的商誉，至少应当每年年度终进行减值测试，商誉应结合其相关的资产组或资产组组合进行减值测试，如相关资产或资产组合的可回收金额低于其帐面价值的，应当确认商誉的减值准备。

　　新旧准则对比：

　　依据新的会计准则，企业在企业合并或以其他方式取得长期股权投资的过程中，所产生的实际支付对价和所取得的长期股权投资应分配的净资产公允价值之间的差异，将不再设立长期股权投资差额科目，也不会再存在长期股权投资差额摊销。此部分差额将依据情况的不同分多种处理方法，对企业的实际影响差异也相当巨大。

　　助益上市公司利润

　　新的会计准则实施后，长期股权投资差额科目将不再存在，原科目下的资产，将依据情况分别计入商誉、冲减资本公积或调整长期股权投资成本。

　　以华能国际(资讯 行情 论坛)为例，公司2005年末股权投资差额和合并价差科目合计276300万元资产需要会计调整。

　　资产负债表中的合并价差是收购子公司所引起，且收购应属于同一控制人下的企业合并，该部分合并价差181000万元应冲减资本公积；合并报表中的长期股权投资差额，为企业合并以外形式取得的长期投资造成，应调整投资成本。

　　无论是调整初试投资成本或冲减资本公积后，都将不再计提，将提升公司利润。

　　除会计准则调整对公司会计指标的直接影响外，新会计准则的实施将影响到整个电力产业的生存状态。

　　电力产业是典型的资本密集型产业，资本回收周期长，同时电力价格较为稳定，电力产业的增长是典型的外延式增长，收购或自建新的机组是推进业绩增长的主要方式，而收购现有资产较建设新机组见效更快。

　　由于新的会计准则中不再设有长期股权投资差额科目，也不再需要在后续的年度中进行摊销，对企业的收购兼并有明显的促进作用，将促进电力类上市公司通过收购进行产能扩张的积极性。

　　市场相关投资策略

　　取消长期股权投资的摊销，将直接提升公司的获利能力；新准则鼓励收购合并、对外投资，未来电力类上市公司通过收购兼并的方式增加产能，或参股其他电力公司的收益率将明显提升，收购兼并、对外投资对业绩的提升作用将更加明显。

　　选择现有利润中被长期股权投资吞噬的比例越高，在会计调整中获利越大，上表为按照2005年年报资料测算的影响比例；选择资产实力雄厚，有能力通过对外大规模投资实现产能扩张；选择拥有雄厚的母公司背景，有条件通过收购母公司资产快速扩大产能。

　　建议重点关注：国电电力(资讯 行情 论坛)(600795)、G华能(资讯 行情 论坛)(600011)、G上电(600021)。