机场：垄断决定价值

　　受强劲的航空需求的带动，今年前五个月，全国机场行业继续保持良好的景气状况。国内前五大机场(北京首都、上海浦东、广州新白云、深圳和上海虹桥)的旅客吞吐量增幅分别达到21%、18.2%、14.8%、31.6%和11.2%。上海机场和白云机场飞机起降次数分别为9.29万架次和9.39万架次，同比增加19.71%和9.91%。

　　我们看好机场行业，主要在于其垄断的地位。从个股看，我们建议关注高成长的深圳机场和有资产注入预期的上海机场。深圳机场未来3-5年的业务量有望继续保持快速增长势头；上海机场则有整体上市预期。公司目前主业资产主要是浦东机场的跑道和航站楼以及浦东航油公司40%的权益。虹桥资产在集团公司里面，上海机场集团在股改中承诺，未来将以一个上市公司整合集团内的航空主营业务及资产。如果虹桥资产进入股份公司，将可以解决公司资产与集团资产的竞争问题，长期来看可提升公司价值。并且，整体上市概念也将是下半年主题投资之一，建议关注。