国信证券：房地产业上市公司点评

　　国信证券 方 炎

　　G深万科(资讯 行情 论坛)(000002)：

　　公司主营房地产开发，是中国内地最大的房地产上市公司，年销售

商品房面积超过230万平方米，业务涉及深圳、上海、北京、武汉、南京等20大城市，公司跨地域经营管理能力 强，品牌优势明显。公司土地储备丰富，预计未来3年主业将保持30%以上速度增长，具有长线投资价值。

　　G招商局(资讯 行情 论坛)(000024)：

　　公司主营房地产开发，兼营公用事业等，截止2005年末，公司已支付地价的项目储备400多万平方米，这还未考虑漳州5平方公里土地储备，每股土地储备居业内前茅；另一方面，公司已有出租物业44.55万平方米，2006年还将增加7.9万平方米，此外，公司在2005年底收购富城(中国)有限公司80%股权，该公司正在开发的南京金融中心写字楼项目建筑面积11.8万平方米，预计2007年后公司出租物业超过60万平方米，这些物业出租毛利率较高，出租利润加园区供电供水利润每年能给公司贡献0.3元/股左右的利润，使公司保持较强的抗风险能力。公司未来成长性良好，具有中长线投资价值。

　　金地集团(资讯 行情 论坛)(600383)：

　　公司主营房地产开发，目前拥有未开工土地储备超过500万平方米，另还有约150万平方米在建项目，未来公司还将选择适当时机进入一些有发展潜力的二、三线城市，进一步增加土地储备，预计未来几年公司净利润复合增长率仍将保持30%以上，预计2006、2007年摊薄每股收益分别在.0.65元及0.86元左右，动态市盈率分别是13.5倍和9.9倍，具有长线投资价值。

　　G栖霞(600533)：

　　公司土地储备188万平米，在南京地区拥有定价权,产品供不应求，预计未来3年销售收入和净利润年复合增长率在30%-40%，EPS分别为1.04元、1.32元和1.58元，具有长线投资价值。

　　G华发(资讯 行情 论坛)(600325)：

　　公司土地储备240万平米，在珠海拥有定价权，预计未来3年年复合增长率超过40%左右，具有长线投资价值。