煤炭业2006行业投资思路

　　从长期看，煤炭资源的价值会逐步上升，煤炭产品的价格也会呈上升趋势，但短期受煤炭供求形势趋缓影响，煤价继续大幅上升的动力已显不足。因此，今后几年煤炭上市公司的成长性会主要来自行业整合的产能扩张，以及行业整治使行业运行环境大为改善，从而促使煤炭上市公司价值不断提升。

　　整合加速上市公司的规模成长性

　　无论是与国内其他资源、能源行业如石油、电力、有色金属等，还是与国外的煤炭同行相比，我国煤炭行业的产业集中度都明显偏低。

　　为此我国从2003年开始着手制定大型煤炭基地建设规划方案，2004年正式颁布予以明确，指出“建设大型煤炭基地，培育大型煤炭企业集团是加强煤炭工业

宏观调控的重大举措”，2006年2月，国家发改委进一步提出我国煤炭生产开发思路将从“新建为主、整合为辅”转变为“整合为主、新建为辅”。

　　可以预期行业整合将贯穿“十一五”煤炭工业的发展。在行业整合中，煤炭上市公司除自身直接参与获益外，还将通过其母公司间接获益。因为煤炭上市公司是其母公司资本融资的重要平台，在母公司通过向上市公司转让资产来获得更多扩张资本的同时，也加速了煤炭上市子公司的规模成长性。

　　行业运营环境将得到改善

　　行业整治不仅包括时下正在紧锣密鼓进行的安全整顿、关闭小煤窑，还包括国家对煤炭行业体制、运行机制的改革完善。如改革煤炭运销合同制度，鼓励供需双方签订长期合同；放开电煤合同价格，鼓励煤电联营等多种有效合作方式；以及积极推进“主辅分离辅业改制”的国企体制改革措施等。这些整治和改革措施将逐步改善行业过去竞争无序、监管乏力、企业社会负担沉重的运行环境，也将有效刺激煤炭生产企业进一步转变过去重生产轻经营的管理思路，从而积极主动的去面对宏观经济周期波动对行业和公司的影响，煤炭上市公司将在行业运行环境的改善中获益良多。

　　综合以上两点，我们坚持看好煤炭行业未来发展情景，坚信短期煤价波动难改行业整体向好趋势，认为优质龙头煤炭上市公司如：G西煤(资讯 行情 论坛)、G兖煤(资讯 行情 论坛)、G国阳(资讯 行情 论坛)等长期投资价值依然十分突出，都是较好的买入持有品种，公司价值会在“十一五”产业整合、治理的行业大背景下不断提升。