华泰证券：关注二季度行业投资机会

　　●我们判断再融资与IPO在二季度推出的可能性不大，上半年将是新股发行的制度准备期。

　　●行业评级方面，行业研究员二季度建议增持零售、食品饮料、机械设备、高速公路、家用空调器、煤炭以及银行等行业，谨慎增持电子元器件行业。（华泰证券）

　　建议增持行业

　　1零售业具备长期增长基础

　　2006年1－2月零售业总额仍保持增长势头，从相关政策措施来看，零售业仍具备长期增长的基础。兼并收购与优胜劣汰仍将是该行业未来主要的发展态势。一季度零售行业并购仍不断开展，但考虑到并购本身的双面效应，除部分显示出较强整合能力的企业外，我们不赞成由于并购而短期提高相关公司的评级。百货企业由于部分短期因素的消失，不可能再现2005年的辉煌。我们认为扩张仍将是百货业业绩的重要增长点，而二、三线城市的低竞争压力有利于缩短新门店的培育期，同时其商业资源的有限性也将有助于保持其业绩的稳定和良好的内生增长潜力，故我们看好具备较强二、三线城市扩张能力的百货企业。二季度维持对零售业“增持”的行业评级。

　　>>建议关注

　　建议长期持有百货业及家电连锁业龙头企业，同时建议关注一季度可能实现业绩大幅增长的公司如东百集团等。

　　建议增持行业

　　2食品饮料业产业集中度提高

　　“新农村建设”相关政策将从产业扶持和消费拉动两个方面，带动食品行业的增长，特别对农业产业化龙头企业提供良好的税收和投资支持；《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》于2006年1月31日开始实行，中国巨大消费市场一直为国外巨头所看好，加上国内食品饮料行业由自由竞争向垄断竞争的转移，产业集中度将大大提高，二级市场上并购题材很有可能在它们身上发生；消费税政策的调整将给白酒行业带来整体性利好。总体来说食品饮料行业仍是我们二季度重点关注的行业。从子行业的角度来看，给以白酒、葡萄酒、屠宰及肉类加工、制糖子行业增持评级，乳品、饲料、啤酒子行业中性评级。

　　>>建议关注

　　贵州茅台、南宁糖业、G老窖、G食品、山西汾酒等。

　　建议增持行业

　　3煤炭行业抵御周期性风险

　　未来煤炭价格将会难以出现大幅波动，我们认为抵御市场风险能力的增强以及资源扩张支撑下的成长性使得煤炭公司估值应该高于传统的周期性行业，同时由于煤炭在我国能源中的重要战略地位，我们维持行业“增持”的投资评级。

　　>>建议关注

　　兖州煤业、G西煤、G兰花。

　　建议增持行业

　　4机械设备行业结构调整

　　虽然宏观调控和固定资产投资增速下降会影响机械设备行业的下游需求，但是行业结构调整将给2006年的机械设备行业带来新的发展机会。对于有下游需求支撑及在行业内处于领先地位，利润能够维持快速增长的公司仍是值得投资的对象。

　　>>建议关注

　　重点关注自主创新能力较强的沈阳机床、振华港机和G合力。

　　建议增持行业

　　5高速公路仍处景气上升期

　　2006年随着网路效应越来越明显，国内高速公路由于地理位置的不可转移性、权利和收益受政府政策影响大的因素，该行业景气仍处于上升期。保持该行业增持评级。

　　>>建议关注

　　山东基建、宁沪高速。

　　建议增持行业

　　6家用空调呈“强者恒强”格局

　　就市场占有率而言，“强者恒强”的格局仍在继续。目前空调企业的盈利水平正在努力向正常水平回归，我们看好其从盈利能力差开始转强的增长空间，仍给予该行业增持评级。

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　　G美的、格力电器、青岛海尔。

　　建议增持行业

　　7银行业外部环境良好

　　综合考虑银行业业绩稳定增长以及

人民币升值和未来税制改革带来的相关利好，我们建议继续增持银行股。

　　>>建议关注

　　给予G招行、浦发银行、G民生“推荐”评级，华夏银行“短期观望，长期推荐”评级。