铁路装备板块热度升高 龙头是G晋西

　　王熙喜

　　2005年铁路装备制造业的盈利能力得到很大提高。行业销售收入增长21%，利润总额上升69%，大量外部资金进入铁路装备制造业，其中民营企业净资产收益率24.8%，远高于国有企业的3%。2006年铁路投资将在2005年的基础上翻一倍，达到2500亿元。

　　铁路装备行业景气度上升的主要原因是铁路投资增加，2005年前十一个月铁路固定资产投资达到843亿元，较上年同期增长50%。未来5年铁路固定资产投资总额为12500亿元，平均每年2500亿元左右。这意味着2006年铁路投资将在2005年的基础上再翻一倍。同时，主要原材料钢铁价格会继续维持在低位，有利于铁路装备制造业取得较好的利润水平。

　　据悉，2006年全国铁路计划新开工项目87个，续建项目38个。新线铺轨376公里，投产1436公里；复线铺轨1028公里，投产1214公里；电气化铁路投产3860公里。

　　当前，铁路装备制造业中国有资本比重高达58%，民营资本只占5%。但民营资本增长速度最快，05年较上年增长34%。铁路装备板块四只个股应区别对待，建议重点关注G晋西。

　　G晋西

　　该股是车轴行业龙头，产品的市场占有率为35%，是唯一能生产轻轨车轴、地铁车轴的企业。公司去年底收购了晋西车辆52%的股权，盈利能力得到提升，出口量快速增长。公司公布了2005年年报业绩，去年净利润2422万元，每股收益0.24元。2006、2007年业绩保持快速增长，海通证券黄锦超建议关注该股，并维持推荐的投资评级。

　　北方创业(资讯 行情 论坛)

　　06年铁道部货车招标中，公司市场份额大幅下降。公司的盈利主要来自铁路货车，中标数量下降，导致06年业绩较差。建议不参与该股票。

　　时代新材(资讯 行情 论坛)

　　铁路弹性元件的龙头企业，产品占有40%的市场份额，弹性元件出口增长潜力很大。公司是西门子等企业的合作伙伴。连续成为GE的最佳供应商、庞巴迪的战略合作伙伴、阿尔斯通的A级供应商。海通证券给予时代新材中性的投资建议。

　　南方汇通(资讯 行情 论坛)

　　公司的优势在铁路货车大修业务。06年铁路大提速后，货车大修业务预计出现较大的下降幅度，影响公司业绩成长性。公司的业绩一直较差，不建议参与。