氧化铝上调11.6% 电解 行业整合步伐加快

　　目前进口氧化铝的港口交货价已超过6000元/吨，国产氧化铝与此仍存较大差距

　　□本报记者　袁立波

　　电解铝价格一升再升

　　据悉，12月3日，香港上市的中铝股份宣布从即日起，将氧化铝现货销售价格从4660元/吨上调为5200元/吨，上调幅度为11.6%。这是中铝继10月13日调价后，不到40天之后的再次调价，也是今年来的第二次。新的价格再度刷新了国产现货氧化铝价格的最高记录。但由于目前进口氧化铝的港口交货价已超过6000元/吨，因此国产同进口价格之间仍存在着较大差距。自上次调价后，进口氧化铝价格又上涨了600元/吨，表明氧化铝供应紧张的状况仍在加剧。

　　与此同时，近期国内铝价的上涨，给中铝调价提供了契机。10月份以来，国际、国内铝价分别上涨了18.5%和8.4%，在六种主要有色金属中的表现仅次于锌。截至12月2日，伦敦和上海期交所3月期铝价分别收为2193美元/吨和17970　元/吨，这一价格创近十年来的最高点。

　　另据

商务部发布的预测报告称，2006年全球氧化铝供需紧张的矛盾将得到缓解，供求关系的改变将促使明年的国际市场氧化铝价格回落。

　　电解铝企业承受更大压力

　　据光大

证券研究员衡昆分析认为，经过此次调价，以现货采购为主的电解铝生产企业将承受更大的压力。按照目前的铝价并仅考虑企业的现金生产成本(不包含折旧和期间费用)，采用国产氧化铝的电解铝企业利润为575元/吨，采用进口氧化铝的企业为亏损985元/吨。显然，以进口现货氧化铝为主的电解铝企业，如焦作万方(资讯 行情 论坛)(000612)，将承受更大的压力。

　　但对那些氧化铝长单比例较高的企业，如兰州铝业(资讯 行情 论坛)(600296)、包头铝业(资讯 行情 论坛)(600472)和云铝股份(资讯 行情 论坛)(000807)，由于铝价有所上涨，氧化铝价格却按一定比例的铝价被锁定，因此将会从铝价的上涨中获益。而山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205)将会从氧化铝价格的上调中直接获益。

　　据山东铝业证券部某工作人员表示，目前离2005年度结束仅有20多天，而且山东铝业的产量较为衡定，因此此次氧化铝调价对公司的全年业绩影响不大。

　　行业整合步伐加快

　　目前，在国家一系列

宏观调控政策下，我国的电解铝产能扩张过快的势头已得到抑制。据华夏证券研究员张芳表示，截至2004年底，国内电解铝产能从2000年底的318万吨/年增长到2004年底的977万吨/年。预测到今年年底，电解铝产能达到1045万吨，较2004年增长6.96%，产能增速明显放缓。

　　与此同时，由于我国的电解铝行业在前几年的扩张速度过快，进而造成该行业的整体盈利水平下降。据江海证券研究员韩滨统计，到目前我国电解铝行业的125户生产企业中，已有39户停产，55户净亏损，实际亏损面达到75.2%。

　　在这种背景下，困难的电解铝企业面临两种选择，一是停产，二是寻求合作方。受此因素推动，电解铝企业的并购重组加快，行业内的整合成为电解铝企业大扩张后的主要特点。由于中铝的资源优势和资金优势，中铝将毫无争议地成为电解铝行业整合的主导力量。业内分析认为，如果电解铝价格从目前高位回调，市场将存在中铝回购旗下上市公司子公司(包括山东铝业、兰州铝业及间接控股的包头铝业)的投资机会。