乳业板块危机引爆 个股创出历史新低

　　深圳智多盈 余 凯

　　提要：

　　本周，伴随着“雀巢”奶粉碘超标、光明虚标生产日期、蒙牛管理层抛售公司股票等

　　消息的嚗光，光明乳业(资讯 行情 论坛)、三元股份(资讯 行情 论坛)和香港蒙牛乳业等乳业股大举杀跌，前两只股票创出历史新低。

　　本周，光明乳业(600597)、三元股份(600429)等乳业股大举杀跌并创出历史新低，其中连日来受到“回奶罐”事件的影响而接近跌停报收。香港市场方面，蒙牛乳业(2319.HK)因刊登股东和管理层出售公司股票的公告，在复牌后亦出现大跌，终盘收报4.875港元，跌5.34%。

　　显然，乳业板块的集体下跌，除了行业竞争激烈导致利润下滑的因素以外，更多地来自于乳品企业信誉度的严重缺失。而这一点最明显地就体现在近期接连发生的雀巢奶粉风波以及光明“回奶罐”事件。

　　今年“六一”儿童节到来前夕，浙江省工商局公布了近期该省市场儿童食品质量抽检报告，其中知名的“雀巢”奶粉赫然被列入碘超标食品目录。抽检报告提及标称(黑龙江)双城雀巢有限公司生产的“雀巢”牌金牌成长3+奶粉，元素“碘”含量超过国家标准要求。对此，国家标准委和中国奶业先后表态，认为雀巢“问题奶粉”的确超过了国家标准。6月5日，雀巢金牌成长3+奶粉碘超标曝光10天之后，雀巢(中国)有限公司首次正式向消费者表示道歉。最近，雀巢终于做出对所有批次金牌成长奶粉3+办理退货决定。但又有一个新的问题让人把心提到了嗓子眼——对于雀巢其他产品是否也会碘超标，雀巢方面认为“不能说完全没有可能性”。也就是说，雀巢其他产品亦存在安全隐患。

　　而就在雀巢奶粉风波闹得沸沸扬扬之际，个别新闻媒体报道了关于郑州光明山盟乳业有限公司将市场上变质牛奶返厂再加工事宜。尽管光明乳业在公告中对前述事项予以否认，但是光明乳业同时也承认，公司在管理方面确实存在问题。而正当光明乳业还在不断声称自己无辜的时候，光明乳业杭州生产基地再曝黑幕——虚标生产日期。现在，要说光明奶没问题，谁会相信呢？

　　光明乳业事件让我们联想到了昔日的双鹤药业(资讯 行情 论坛)(600062)，在医药行业上市公司中，双鹤药业曾经以鹤立鸡群的成长性闻名，公司自1997年上市以来，业绩呈逐年高速增长。然而，昆山双鹤的问题却让公司的管理放纵问题彻底暴露。据当时有关媒体的报道，昆山双鹤药业公司将今年一月份生产的“清朗”感冒药片剥出来，然后重新包装，打上9月份、10月份甚至更后的日期，然后卖给患者。其后，双鹤药业一撅不振，股价也是一落千丈。事实上光明乳业的问题更折射出现今中国乳业竞争的激烈。

　　其实，近年来我国乳业的无序竞争、盲目追求规模、忽视奶源建设等现象已影响到我国乳业的健康发展。据有关媒体3月末的一则报道显示，成本上涨已经成了乳业公司心中一道难以愈合的伤痕。生产牛奶必须的原料——白糖由2600元/吨上涨到3300元/吨，涨幅达30%多，牛奶成品包装用的片材也受原油涨价影响，由11000元/吨上涨到17200元/吨，涨幅达55%，此外运输成本也在不断上升。养牛环节的原料价格也一路攀升，牛饲料的主要原料玉米价格由的1200元/吨上涨到1600元/吨，麦皮由1000元/吨上涨到1400元/吨……

　　由于前几年外围资金纷纷看好并蜂拥进入乳业，导致行业竞争空间激烈，乳业目前已经成了一个低价微利的行业。事实上，现在每一个环节轻微的价格上扬都会对奶业的发展带来影响。在此打击之下，去年完达山、恒康、长富等知名企业已在中国乳业界缓慢消失，今年还有其它的企业也在走下坡路，三元在去年的巨亏表明它已退出第一阵营，夏进也在萎缩。光明乳业目前也已经是呈强弩之末，其2004年报显示净利润同比增长了12.57%，但这是在公司税率由27%下降到13.5%之后取得的，事实上如果扣除了税收政策的影响其利润总额同比却出现了下降。而伊利、蒙牛的日子也不好过，近期曝出的“奶农杀牛事件”，已充分揭示了这一点。而在这个时候，蒙牛的股东和管理层选择减持股权，其目的不言自明。

　　据了解，目前在号称中国乳都的呼和浩特，不堪亏本的农户开始屠杀奶牛，这一行为随之带来另一种风险：2000年至2003年，大型企业的高速扩张和某些地方政府的政绩驱动，令众多农户获得企业扶持，以直接贷款或担保贷款方式领回奶牛，并以向企业上缴原奶的方式偿还本息，如今奶价饲料之间的利润不复存在，偿贷能力就此丧失，其间风险谁来承担？伊利、蒙牛无法回避。

　　可见，无论是“雀巢”奶粉风波还是光明“回奶罐”事件，均暴露出我国乳业竞争的激烈以及在食品安全意识方面的严重缺失。如今，相关企业已开始为这样的盲目行为付出代价，而如果无视这种现象，还会有更多的企业将为此付出更为惨痛的代价。