国家将出台新政策 化肥行业顶点来了吗

　　□刘军

　　国家将陆续出台新政策

　　日前，财政部和国税总局联合下发通知，自2005年7月1日起，对国内企业生产销售的尿素产品增值税由先征后返50%调整为暂免征收增值税。

　　同时，从近日举行的2005年中国化肥市场论坛得悉，为了遏制尿素价格的快速上涨，保护农民的利益，发改委将扩大执行1650元/吨最高限价的尿素企业范围，限价企业范围从30万吨以上大型尿素企业扩大到15万吨以上的中小型尿素企业。

　　发改委人士认为，最有效的化肥价格决定机制是市场化机制，市场化的同时对农民用肥进行直补。市场化改革的同时，将取消针对化肥企业的一些优惠措施，比如说尿素增值税返还，优惠的电价和优惠的运价，取消油头企业的重油补贴，气头企业的天然气将与市场价并轨等。

　　但目前考虑到控制肥价涨幅和农民增收问题，发改委没有对化肥价格的市场化改革给出时间表。要等化肥价格稳定以及对农民的直补进行测算之后，推出的时机才能确定。我们认为，市场化改革的推出尚待时日。

　　尿素价格将在6、7月维持高位

　　从2005年1月开始，国家对尿素出口加收260元／吨的出口关税，尿素出口量下降明显。从2005年1-4月的出口情况看，出口量为58万吨，较去年同期的97万吨下降了40%。但近期国际尿素价格再创新高，美国海湾尿素FOB价格达270美元／吨，中东尿素FOB价格高达285美元／吨，越南的到岸价上涨到300美元／吨。外贸企业为了抓紧在6月1日30%的关税实施前完成订单，到市场上抢货源，使得近日尿素的市场价上涨到1920元/吨。

　　同时，2004年尿素冬储的不足近期已经开始显现，再加上运力紧张，尿素价格在6、7月份用肥季节肯定保持高位。

　　8月后，尿素价格短期内有压力，但大幅跌破1650元／吨限价的可能性较小，尿素出口关税的增加使出口减少，必然增加了国内尿素的供应量，在短期内将对市场价格形成压力，预计8月以后，尿素市场价格将有所下滑。

　　但考虑到国内63%的尿素企业为煤头企业，12%为油头企业，目前无烟煤和原油的价格均处于高位，企业的成本对尿素价格有支撑作用。今年3月15日，国家发改委等部门召开会议并公布对化肥生产所用无烟块煤的最高限价，规定以今年1月底前实际销售的最高价格为限。然而，国家的优惠政策不仅没有得到落实，煤价反而持续窜高，4月份无烟块煤的价格涨到了历史最高点780元/吨左右。

　　再加上今年的供电形势依然紧张，尿素企业的计划内用电仍然不能完全保证，尿素企业的成本呈现上涨趋势。因此，我们认为，尿素出厂价格大幅跌破1650元／吨的限价的可能性较小，对上市公司的盈利影响有限。预计11月份后，随着出口的恢复以及尿素冬储的开始，尿素价格将逐步恢复。

　　磷酸二铵和复合肥面临较大压力

　　2004年，国内二铵产能590万吨，产量420万吨，表观消费量562万吨。预计2005年表观消费量在600万吨左右。据统计，2005年底将新建磷酸二铵产能320万吨，2006年计划再增加400万吨，总产能将高达1360万吨，严重超过国内600万吨左右的需求。

　　国内新增磷酸二铵项目集中在云、贵、鄂等磷矿产区，未来云、贵、鄂等产矿区将减少出省磷矿资源，届时，是否拥有磷矿资源将决定企业的生存。我国2004年复合肥产量达到1184万吨，而复合肥今后三年新增的产能将达到985万吨。同时，复合肥的原料单质肥如尿素、磷酸一铵、氯化钾等价格高企，使得复合肥成本居高不下，同等养分价格高于尿素等单质肥，限制了农民的购买热情。因此，磷酸二铵和复合肥价格下半年将面临较大压力。

　　(作者为光大证券研究所研究员)