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□北京首放
最近以中集集团(资讯 行情 论坛)和中国石化(资讯 行情 论坛)为代表的蓝筹股出现放量杀跌走势，作为蓝筹股群体中的重要一员，煤炭板块也出现整体深幅下挫，板块中的代表品种如西山煤电(资讯 行情 论坛)、神火股份(资讯 行情 论坛)、恒源煤电(资讯 行情 论坛)等最近三周以来累计跌幅都超过20%，远超过大盘同期6.1%的跌幅。虽然煤炭股出现一
轮跳水，但煤炭行业和上市公司基本面并没有发生变化，因此，煤炭板块短线急跌并不能改变该板块中期向好的趋势。
无量下跌不足惧
同样是连续急跌跳水，但煤炭股与其他蓝筹股如石化板块等的走势相比有着显著的区别，仔细观察就不难发现，煤炭股在快速调整过程中并没有显著放量，基本上是在无量空跌。而汽车、钢铁、石化等板块无论是前期的持续下跌还是最近的快速调整，期间都伴随着成交量的显著放大，资金大规模撤离迹象非常明显。煤炭股的无量空跌表明介入其中的机构主力并没有大规模减仓，最近的持续快速调整更多的是一种被动的下跌，即受蓝筹股群体全面调整所拖累而出现的联动下跌。
其实，自去年4月份宏观调控政策出台以来，蓝筹股整体就步入下降通道，煤炭板块则表现出较强的抗跌性，有效回避了大盘深幅调整带来的系统性风险，相反，金牛能源(资讯 行情 论坛)、西山煤电等还逆市创出了新高，煤炭板块成为蓝筹股中整体表现最好的一个板块。而最近煤炭股下跌无量表明机构主力并没有大举出货，市场对煤炭股目前的定位依然较为认可，这和汽车、钢铁等板块持续放量杀跌有着本质的区别。
基本面提供有力支撑
支撑煤炭股长期坚挺和机构惜售的原因在于行业的高度景气和上市公司业绩的持续快速增长，2003年以来，我国固定资产投资的高速增长使得耗煤产业如电力、钢铁、建材和化工等行业增长迅猛，相应拉动煤炭需求快速增长，去年以来全国大范围内出现严重的煤荒。虽然去年国家实施了宏观调控政策，但短期之内依然无法有效解决煤炭供不应求的状况，权威部门预测2005年煤炭行业新增产能约1.5亿吨，实际新增产量约1亿吨，全年产量约20亿吨，2005年全国煤炭供需依然存在缺口大约2000万吨。
煤炭真正成为了黑金，给上市公司带来了滚滚财源。在去年煤炭类上市公司取得良好业绩的基础上，今年1季度再传捷报，两市煤炭股业绩再次出现大幅增长，神火股份、金牛能源、西山煤电、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、国阳新能(资讯 行情 论坛)、安泰集团(资讯 行情 论坛)、山西焦化(资讯 行情 论坛)等1季度净利润均同比增长100%以上，并且多数煤炭股都公布了2005年中期业绩大幅增长公告，煤炭股继续驰骋在成长的高速路上。
到目前为止，煤炭板块已经成为两市动态市盈率最低的板块之一，板块整体平均动态市盈率仅10倍出头，8只煤炭股动态市盈率不足10倍。正是有着如此良好的业绩和成长性，使得机构主力对煤炭股一直非常看好，今年1季度仍有不同程度的增持。可以预见，未来煤炭股仍将是增量资金进场后战略建仓的首选对象。
短线急跌是介入机会
最近煤炭股的快速下跌主要有两方面的原因：一是各板块经过轮番杀跌后基金重仓股成为空头集中打压的对象，一线和二线蓝筹股都出现放量杀跌，并且蓝筹股的跳水产生了多米诺骨牌效应，每个板块都没能幸免，煤炭股也受牵连而出现连续下挫；二是近期国际原油价格和有色金属期货价格都出现大幅跳水，由于煤炭在很大程度上是石油的替代品，两者价格也有联动效应，石油价格急跌使市场产生了煤炭价格下跌的心理预期，从而加大了煤炭股的调整压力。
其实，由于煤炭价格的变化主要受国内供求关系影响，与国际油价的关联度有限，而未来相当长一段时间内煤炭供应仍存在缺口，这决定了煤炭价格将会维持高位，一定时期内煤炭股业绩基本上不受影响。所以，煤炭股最近的连续急跌实际上为投资者提供了不错的中线介入机会。
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