水电会否受益于电价调整

　　主持人：莫　及

　　嘉宾：国海证券研究所　冯　灏

　　电价调整政策受到关注

　　主持人：据透露，发改委已经向国务院报送了煤电联动的电价上调测算方案，全国火电平均上网电价上调最高测算幅度可达0.0213元／千瓦时，水电电价则依当地火电电价涨幅一半进行调整。有分析人士认为，相对于火电上市公司因电煤价格的大幅上涨而对业绩提升的拖累，水电由于价格被意外拉高而有望成为此轮调整中真正的获益者。对此您怎么看？

　　冯　灏：市场确实存在这种传闻。2005年煤电联动政策的推出可能会提升水电上网电价，相对于火电上市公司，水电上市公司有望从此轮调整中获益。

　　但是，按正常情况，电价上调早该在第1季度实施，目前进入第2季度，电价调整方案仍扑朔迷离，可见今年调价方案难度之深。国家发改委为维持经济平稳运行，加快煤炭市场化改革并实施了煤电价格联动方案，但在2005年全国重点煤炭产运销衔接会上，各省市重点行业以及包括五大发电集团在内的发电厂所签订的煤炭价格均突破了国家发改委规定的上限，如何测算煤价上涨幅度以及各电厂电价如何调价都是摆在价格司面前的一道难题。

　　煤电联动政策很大程度上受制于宏观经济基本面。

　　根据刚公布的最新统计数据，工业生产增长在2005年最初两个月出现的是惊人的再加速势头。2005年1-2月份的工业产值比去年同期平均增长了16.9%。工业活动的再加速预示中国经济再度升温，其炽热程度几乎接近一年前的水平。而且今年的增长是在一年前经济已经开始过热的基础上进行的。

　　国家发改委主任马凯日前在清华大学为师生们作的一场名为“关于宏观调控的几个问题”的报告中指出：“今年，发改委收到全国各地要求建电站的申请，其总装机容量已经达到4.5亿千瓦，而在此之前50多年里全国电站的总装机容量才4.4亿千瓦。”

　　去年，因为经济过热而引发煤电油运紧张，全国有24个省市拉闸限电，而在今年1至2月，这个本应是用电淡季的时期，还是有20多个城市拉闸限电。

　　同时生产资料价格的上升最终会影响物价，石油和铁矿石等工业原料的价格也正在大幅上涨，而去年由于经济过热没有实施的一些服务行业的调价(比如公园门票调价)今年也可能重新开始，这些都将促使物价上涨。

　　针对水、电、油价格的调整对居民消费价格指数(CPI)的影响，国家发改委副秘书长曹玉书表示，政府在价格调整时会考虑到价格稳定因素，一旦CPI达到或超过4%，不会出台新的调价措施。同时，由于历史因素，水、电、油的价格，在CPI中的权重较低，价格调整对CPI的影响并不明显。

　　因此综合来看，关于电价调整政策，无论是出台的时间还是调整的力度，可能并不会像传闻中所讲的那么乐观。

　　供电紧张持续到何时

　　主持人：目前，我国电力供应依然呈现紧张之势。请问，这种局面将维持多久？何时能得以改观？

　　冯　灏：2004年我国电力生产与消费继续快速增长，各项主要指标在高位运行，电力供需形势紧张。从电力供需走势上看，受国家宏观调控的影响，全年总体呈现前高后低的特点，部分统计数据的增速出现减缓迹象。

　　(1)发电生产能力增速加快，发电量增幅有所下降。

　　2004年底全国发电设备容量达到44070万千瓦，比上年增长12.6%，为近十年以来增幅首次达到10%以上。其中，水电设备容量突破1亿千瓦，达到10826万千瓦，同比增长14.1%；火电设备容量达到32490万千瓦，同比增长12.1%；秦山二期又新增一台核电机组，核电设备容量达到684万千瓦，同比增长10.6%。与此对应，发电设备利用小时再创新高，但同比增幅有较大回落。全年累计平均发电设备利用小时为5460小时，比2003年增长215小时，增幅比2003年减少了170小时。其中，火电设备利用小时达到5988小时，是自1988年以来的最高值，同比增长221小时，增幅回落了274小时；2004年水库来水总体情况要略好于上年，水电设备利用小时为3374小时，同比增长135小时。全年发电量达到21870亿千瓦时，比上年增长14.8%，增速与2003年相比回落了0.4个百分点。其中，水电发电量为3280亿千瓦时，同比增长16.6%，主要得益于三峡等大型水电机组陆续投产发电；火电发电量18073亿千瓦时，同比增长14.5%，火电发电量的进一步增长在一定程度上受到了设备健康状况、电煤供应总量与质量等因素的制约；核电发电量稳步增长，全年发电量501亿千瓦时，同比增长14.1%。

　　(2)2005年供电整体形式好于2004年，但与宏观调控的力度紧密相关。

　　与2004年相比，2005年全国电力供需紧张的形势将得到一定程度缓解，但形势依然严峻。华东、华中、南方电网夏季高峰时期供需矛盾依然突出，其他地区供需基本平衡，局部可能出现紧张。电煤供应仍将是影响电力供需形势和电网运行安全的重要因素。

　　去年春节长假未过，用电水平就急剧上升；到入冬以后，电力供应再度趋紧。2004年，中国一共有24个省份拉闸限电。电煤运输处于超负荷状态，铁路用车满足率由上年的51.5%下降到35%。华东仍是2005年最缺电的地区，缺口预计为1200万千瓦。华中地区在缺水季节电力缺口也会比较大。当前中国经济正处于新一轮增长周期的上升期，资源约束矛盾突出，煤电油运仍将处于总体偏紧状态。尽管2004年新增发电机组是近年来最多的一年，但受煤炭资源、交通运输和输变电能力制约，电力供应偏紧状况仍难以根本缓解。入冬以来，全国电力供应再度趋紧。去年12月份全国拉闸限电的省份由11月的16个上升到20个。部分电厂供煤不足，存煤下降较快。去年12月末，直供电厂存煤仅有1099万吨，比上月末减少112万吨。

　　因此，2005年我国经济将保持快速健康发展势头，经济结构将进一步优化，新增电源大批投产，影响电力供需平衡的主要矛盾将逐渐从总量不足转向电煤供应短缺等方面，电力供需形势仍将处于偏紧状态，2006年有望实现供需基本平衡。

　　有效利用水电资源

　　主持人：有报道称，国家“大力开发水电”政策还将带来水电开发的热潮。虽然水电建设普遍具有投资金额巨大、工期较长的特点，但是在电力供应紧缺的情况下，随着政策的松动，国内主要的水电企业大型建设项目已经纷纷上马，而更多的水电项目正在报批待审。那么，您怎么看待这一水电开发热潮？

　　冯　灏：水电是无污染的清洁能源，水电在电力工业发展中的战略地位和作用非常重要，是其他能源无法替代的。从电源开发的综合经济性来看，水电开发不受燃料及其运输价格的影响，有利于提高电力建设的综合经济性。从最大限度节约能源来看，由于水电资源的可再生性，开发得越早节约越多，因此加快水电开发，充分有效地利用水电资源就是节约不可再生的煤炭资源。

　　但是，开发水电必须坚持适度、有序的原则，那种以牺牲环境为代价的无序状态，必须得到有效的遏制。近年来的电力紧缺形势，使得水电开发成为非常有吸引力的投资领域。国资、民资、外资等各路资本竞相进入水电开发市场。一些不按程序报批，无立项、无设计、无验收、无管理的“四无”水电站，在小河流上“遍地开花”。大量的地方资本、民间资本将目光盯上中小河流。2004年，据水利部对全国水电站的清查结果显示，全国“四无”水电站就达3000多座。

　　从长远看，水力资源具有巨大的经济价值，但合理开发需要统筹安排。

　　水电建设周期长，对电力市场变化的反应较慢，过去经常出现电力短缺时加快建设火电，待水电投产后无市场空间，缺乏中长期的规划指导，没有落实到电力规划特别是受端市场的电力规划中，使水电发展受到很大制约。因此，开发水电需要通过国家宏观调控来保证水电的市场空间。为了确保水电的健康发展，必须进一步加强国家的宏观调控，按照电力发展规划，均衡安排电力建设，特别是“西电东送”的受端地区要严格执行电力发展规划，将水电“西电东送”优先纳入受端电力市场，确保水电的市场空间。目前东部地区已开工建设大量火电厂，如果国家不尽快出台有利于水电发展的调控措施，西部水电的开发必然受到影响。其次，要进一步完善管理体制，拓宽筹资渠道。水电是资金密集型产业，目前水电投资来源比较单一。为了加快水电开发，必须进一步拓宽资金渠道，在完善流域水电开发的基础上，研究和推行扩大流域公司资本的有关政策和措施，鼓励流域公司通过上市、资产重组、引进其他投资主体参股等方式，吸纳社会资金和新的投资主体参与流域水电开发，促进水电建设健康、有序、快速的发展。