交通设施业：业绩稳健成就弱市霸业

http://finance.sina.com.cn 2005年03月23日 14:01 信息早报

　　○本报记者樊敏

　　当前的市道，寻找防御性行业相关股票成为投资者的首选，交通运输板块一直以来是我国经济发展的瓶颈行业，不但受宏观调控的影响不大，而且业绩稳健，是风险厌恶的投资者比较不错的选择。

　　高速公路：

　　高速公路网规划提升企业竞争力

　　《国家高速公路网规划》已于2004年12月17日经国务院讨论通过。新《规划》拟将采用放射线与纵横网格相结合的布局方案,在原有“五纵七横”国道主干线的基础上,形成由中心城市向外放射以及横连东西、纵贯南北的大通道,由7条首都放射线、9条南北纵向线和18条东西横向线组成,简称为“7918网”,规划网的全面建设将直接惠及高速公路经营企业及收费高速公路上市公司。同时还将为现有高速类上市公司资产的进一步扩张和资产优化带来优势资源,从而改善其基本面,增强其盈利能力和市场竞争力。

　　从具体项目分析,待建和新建高速公路主要集中西部,计划2007年末完成“五纵七横”国道主干线系统中的高速公路,建成4.2万公里,因此投资者可重点关注经营国道主干线以及位于首都和中西部地区交通要道的高速收费上市公司,如福建高速(资讯行情论坛)、皖通高速(资讯行情论坛)、华北高速(资讯行情论坛)、中原高速(资讯行情论坛)、现代投资(资讯行情论坛)、西藏天路(资讯行情论坛)和重庆路桥(资讯行情论坛)等。

　　从长远来看，从去年11月1日起施行的《收费公路管理条例》看,公路非收费大势已定，减少收费公路直至最后取消收费公路是未来的发展趋势,公路行业面临的政策风险还是不容忽视的。但短期内应该无碍上市公司的经营业绩。因为上市公司普遍拥有收费公路20余年的经营权,在此期间应该不会轻易变动。

　　港口：

　　将长期维持较高的增长速度

　　对大进大出的中国经济而言，整个物流通道的顺畅、高效与否更显重要。而中国外贸进出口的90%是通过海运来实现的。据交通部消息，到2010年，中国沿海港口总吞吐能力将达到35亿吨，集装箱码头总吞吐能力达1.2亿标准箱(TEU)，而此两项原规划分别为30亿吨和1亿标准箱能力，2020年港口集装箱吞吐量将达到18300万TEU。港口业将继续维持较高的增长速度。

　　但是，目前港口的码头能力远远跟不上运输需求。据统计，2004年，国家港口建设投资约300亿，2003年为200亿，其增长速度接近50%。如果按照专家考察概算：建设1万TEU集装箱码头设计规模，沿海和长江中下游港口需2000万元左右，而长江上游则高达3000万元以上；按平均投资2500万／万TEU计，故1.2亿标箱总投资约为3000亿，目前集装箱已完成7600万标箱建设，光此项资金缺口约为1100亿。

　　港口业的较高速度的发展将保证相关企业的业绩的平稳增长，而投资缺口的存在意味着相关港口业企业有进一步资产和规模扩张的潜力，同时也意味着各港口面临大额融资问题。同时由于目前我国港口码头能力供给仍不能满足需求的增长，港口业的出口增长速度也会受到一定影响。如果港口的码头能力不能有效的扩大，港口业企业增长速度将有所放缓，但长期来看，随着港口夜规模的扩张，相关企业的前景还是比较不错的。

　　从具体的投资机会来说，随着对外贸易的不断扩大，地理位置优越的港口竞争优势凸现。上海港、深圳港、天津港(资讯行情论坛)、营口港(资讯行情论坛)是我国几大极具竞争力的港口，依托这些大港的港口类上市公司，如上港集箱(资讯行情论坛)、深赤湾(资讯行情论坛)A、盐田港(资讯行情论坛)A、天津港、营口港有着得天独厚的优势和长远的发展潜力。此外，地处内陆的重庆港九(资讯行情论坛)发展潜力同样不容忽视。

　　机场：

　　兼具成长性和防御性

　　在中国，民航业尤其是机场业仍属朝阳行业，目前正处于快速发展时期。据预测，到2005年，中国航空运输总周转量达到205亿吨公里，年均增长10%。其中，旅客运输量1亿人次，年均增长8%；货邮运输量280万吨，年均增长13%。预计我国航空业未来10年仍将保持10%的高速增长。民航的快速发展使得从事航空服务的机场来步入了稳步增长的阶段。

　　同时，机场行业相对其他行业具有明显的地域垄断优势，并且行业集中度也相当明显，上海、北京、广州、深圳4地机场的旅客吞吐量就占了全国机场总吞吐量的43%，货邮吞吐量占全国总吞吐量的63%，起降架次占全国总起降架次的35%。而上海机场(资讯行情论坛)、白云机场(资讯行情论坛)、深圳机场(资讯行情论坛)、厦门机场(资讯行情论坛)4家上市机场在我国机场行业处于主导地位，它们的收入总额约占到整个机场行业总收入的43%，其整体业绩得到有力的保障。

　　当然，由于我国航空业还处于起步阶段，由于市场需求的强劲，机场的改扩建所引发的大规模资本开支和再融资问题不可避免。但总体来说，机场行业兼具成长性和防御性。