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唐葆才
重要提示：铁矿石价格上涨，钢铁价格水涨船高影响其它行业几许？
一、钢铁涨价影响的行业及上市公司情况
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受影响行业 |
上市公司数量 |
影响因素 |
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1、机械制造 |
166 |
钢材占部分企业原材料比重达到90%;产品的精细化自动化与所耗钢材成反比。 |
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2、造船 |
3 |
依赖钢铁程度相当高;占原材料60%以上比重(部分公司) 中厚板材的价格国内与国际市场相关200-500元仍有涨价的可能、海洋运输业竞争激烈。 |
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3、建筑地产 |
84 |
钢材涨幅在20%以内,房地产公司毛利率不会有大的影响。但经营成本增加较大，利润难以抵消原材料价格上涨比率。 |
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4、交通运输设备制造 |
75 |
零配件生产商受冲击更大;板材在整车生产成本中比重不大。3000-5000元/吨的钢材若提价200-500元,尚可承受，若价格高出以上水平，汽车生产利润将大幅下降(零配件生产企业)。 |
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5、家电制造 |
31 |
钢材占冰箱生产成本约20%;品牌企业可考虑提价。2003年已因钢材涨价受重大打击，产品升级换代需求不锈钢、薄板等原材料。 |
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6、石化 |
162 |
用钢基数大,但未带来成本上升压力,涨价影响周期性滞缓管道、阀门、支架等对于钢铁的需求持续增加。 |
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7、集装箱制造 |
1 |
自身消化部分成本压力,毛利率会略有下降。 |
二、国际原油价格走高、煤炭价格持续高温影响行业的生产成本。
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重点受影响的行业 |
上市公司数量 |
影响因素 |
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1、 石化 |
16 |
原油价格高涨，炼油加工企业成本增加。 |
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2、 电力 |
44 |
煤炭价格持续上涨，火力发电利润增长难以抵消燃料涨价。 |
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3、 钢铁 |
39 |
焦炭与石油双重生产成本，电力成本均影响产品定价与业绩。 |
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4、 冶金 |
26 |
稀有资源短缺，原材料依赖进口，受国际市场价格影响明显。 |
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5、 运输 |
56 |
石油涨价，燃料消耗产生的利润与货物运价的差距加大。 |
三、燃料价格持续走高，必将引起电力价格的上浮。
由于2004年国内煤电油运供需关系紧张，南方部分热电企业燃料供不应求，国内煤炭、电煤价格居高不下，再加上国内连续发生重大的煤矿安全事故，矿工生命财产受到严重的损害，政策强制性安全费用计提，煤炭生产企业的成本进而转嫁到煤价，而电厂的上网电价受发改委控制生产企业没有自主定价权。因此，火电厂的成本核算影响到企业的持续发展，电力企业要求提价的呼声日益强烈。随着国际市场，煤炭价格、石油价格高位运行，铁矿石价格的高烧，受政策调控电价的策略不知道能够支撑多久？相关性较强的电力行业受能源价格的冲击提价势必浮出水面。
四、如果生产资料价格连续上涨，通货膨胀压力增加央行加息预期
国内消费指数在去年四季度达4%，主要是食品、农产品价格增长较快，显然主要受宏观调控的策略性因素影响，其它物价上涨温度被行政手段揭制。据相关资料显示，2005年前两个月CPI价格上涨2、6%的水平，明显高于预期调控目标，如果电力价格上涨，主要生产资料价格引起连锁反映，居民用力费用无形增加，社会物价膨胀压力将会增大。美联储第六加息之后如果再次加息，周边国家和地区势必跟随加息，政策担心人民币升值的压力基本得以化解。但是，亚洲其它国家如：日本日新钢铁株式会社，提高铁矿石的进口价格，势必影响到中国钢铁企业的原料进口价格，整个生产要素价格的普遍上升，产业链条多米骨牌效应引起的通货膨胀压力不容勿视，国内经济形势面临不小的压力。同时，社会物价水平的大幅波动在所难免，那么，央行对于这样形势不会坐视不理，如果物价上涨的形势持续发展下去，猛烈的货市政策“利率杠杆”的大旗祭起，将是顺理成章的事情。资金面紧张的局面同样成为事实，股市的资金供需关系偏向利空，新股发行上市，企业再融资不可能不受到严重的影响。加息不但影响企业的融资成本，更加严重影响居民的消费热情，整个国民经济将面临严峻的考验。对此，我们不得不保持一份清醒的认识。
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