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国信证券 陈永钢
轿车类公司亏损面不断扩大
2004年6-10月，随着降价和销量的下滑，轿车公司亏损面在不断扩大。可以预见，随着降价的延续，将会有更多的公司步入亏损状态。
降价不是提高份额的有效手段，推出满足需求的车型才是正路，降价并不能提高轿车公司市场份额。上海通用2004年5月份启动了“别克突破05”全线车型降价策略后，6月份市场份额有所提高，但7月份后就一路走低。产生这种现象的原因主要有：
降价短期内对市场占有率的提高有一定的积极作用。但随后，它的主要竞争对手也都纷纷降价，削弱了其降价的效果。
轿车消费者有着个性化、多样化的需求。国内轿车公司新贵推出新的满足消费者需求的车型，为消费者提供了新的选择，市场份额不断提升，挤占了其市场。正如其在2003年挤占了上海大众和一汽大众的市场份额那样。
中档轿车降价下半年有望趋缓
目前的国内市场情况是：降价已经使大多数的公司处于亏损状态或亏损的边缘；单个公司的降价又会引发其他公司也作出降价的反应，并不能提高其市场份额，只有不断推出满足消费者需求的新车型才能稳固并提高市场份额； 降价并不能有效地扩大行业的销量； 如果当轿车公司新贵降价也不能提高其市场份额的情况下，中档轿车降价有望趋缓。而目前轿车公司新贵的市场份额还处于上升时期，预计到2005年下半年才会逐步稳定下来。因此，预计2005年下半年中档轿车降价有望趋缓。
产能扩张延后为中档轿车降价趋缓提供有利条件
2004年下半年需求增速的下滑和降价，迫使厂商重新评估未来的需求，重新考虑原有的产能扩张计划，放缓产能扩张的进度。
广州本田在2004年6月计划提前扩大产能，将原本预计到2007年实现32万辆的目标，改为2004年底实现，到2006年进一步扩产至41万辆。但随着行业销量增速的下降，最新从广州本田传出要推迟到2006年下半年才实现36万辆产能。
同样的事情也发生在大众和通用身上。2004年5、6月份大众和通用先后宣布了一份庞大的投资计划。但随着轿车销量增长放缓，它们扩产的声音也都销声匿迹了。这说明，国际轿车业巨头对于产能扩张非常小心谨慎。
再加之广州丰田、长安福特南京工厂等新建产能也都要到2006年下半年后才会逐步释放。
因此，2006年下半年之前，行业新增产能有限。产能扩张延后，会在一定程度上缓解供需矛盾，为今年下半年中档轿车降价趋缓提供了有利条件。
2006年下半年后，国产中档轿车将再度面临降价压力
2006年下半年后，广州丰田、长安福特南京工厂等新建产能将逐步释放，市场短期均衡会再度被打破，各公司为争夺市场仍会有一番降价。不过，由于行业的利润已相当微薄，届时降价的幅度要小于本轮。尽管如此，这一轮降价将导致行业内部的整合。预计2009年后，国产轿车降价趋缓。
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