电子元器件行业顶峰之际 寻找个股投资机会（3）

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　　3.重点公司点评

　　生益科技：将在长期竞争中胜出

　　●生益科技是国内PCB上游CCL的龙头厂商，产品以中高端为主，通过了国际电子大厂商的严格认证，竞争力强，有很强的议价能力。全球电子产品向中国转移趋势下，公司将在长期竞争中胜出。

　　●产能扩张(苏州生益400万平米)、价格上升双重作用驱动 2004年业绩将快速成长，预计EPS将达到0.47元。

　　●2005年由于苏州生益全年满产，同时松山湖项目也会启动，预计公司2005年的业绩将会进一步上升，EPS达到0.55元。

　　法拉电子：未来持续成长潜力

　　●下游为家电、照明、通讯设备、显示器，受本轮半导体周期影响相对较小。

　　●国内簿膜电容器龙头，研发能力强，新产品(同步世界先进水平)表面贴装电容器CL51N、裸装电容器CL21将成未来持续成长潜力。

　　歌华有线：垄断+地理优势+数字电视

　　垄断经营北京有线电视传输业务。

　　网络地处北京，用户规模大、居民收入水平高、人口密集、文化程度高，具有地理优势。

　　垄断地位决定了其将成为数字电视产业发展的最大受益者。

　　风险程度低，有线电视网中最具投资价值公司。

　　华微电子：产能扩大+外延式扩张

　　国内领先的半导体功率器件厂商。

　　2004年4英寸芯片生产线产能大幅扩张，将进一步推动公司盈利上升。

　　公司外延式扩张将逐步形成利润增长点。5英寸芯片生产线2004年将实现盈利。6英寸IC代工线2005年将助公司持续成长。参股吉林飞利浦将成公司未来另一利润来源。

　　长电科技：IC封装产品结构升级

　　国内半导体封装测试业领先者。

　　项目陆续投产，产能持续扩张，产品结构不断优化。

　　与新加坡先进公司合资的IC高端封装产品投产，IC封装产品结构得以升级， 2005年将产生盈利。

　　京东方(资讯 行情 论坛)：五代线投产+数字电视

　　国内TFT-LCD竞争力最强、全球地位较为领先。

　　液晶面板价格处于调整期，2004年底或2005年初将在需求带动下趋于回升。

　　2004、2005年业绩将低于预期，短期存在风险。

　　2005年初5代线将投产，产品结构级；未来数字电视发展将拉动液晶面板需求，长期依然可以关注。

　　赛格三星：成长+大股东优势

　　玻壳为技术、资金密集型行业，进入门槛高。集中度高于下游CRT及整机厂商，是CRT产业链中最有投资价值的环节。

　　背靠韩国三星(大股东)，可能成为三星康宁全球玻壳主要生产基地，有三星庞大整机产销支撑，大股东支持下产品改进能力强(开发薄型玻壳延长生命周期)。

　　搬迁后良品率上升速度高于预期，产能持续释放，盈利将逐步增长。

　　南方汇通：新技术商用(高风险、高收益)

　　●长期前景向好

　　(1) 微硬盘行业前景乐观。有容量大、体积小的优势，对硬盘及闪存形成替代，需求成长潜力大，未来三至五年年均成长率将达到约62%。

　　(2) 技术与世界先进水平同步、产品线完善、销量领先、有自主品牌

　　(3) 签订了大额订单3.5亿美元(正式合同1.8亿美元、其余为意向性合同)

　　(4)未来成长潜力大，在现有瓶颈制约顺利解决情况下，预计2004、2005年EPS分别为0.35元、1.55元。

　　●短期存在风险

　　(1) 问题：资金瓶颈导致原材料不足，造成产量下滑。年内有望逐步解决。

　　(2) 风险提示：作为初创期公司，其未来发展过程中可能遇到很多难以预料的曲折，风险比较大。

　　●投资时机选择：现存问题的解决及产量回升趋势是未来投资决策的关键。

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