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收购连环拳
2001年12月，打了翻身战的中航油在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外
自有资产在国外上市的海外中资企业，股票市值一路飙升，几乎一夜成为资本市场明星。此后，筹集了大笔资金的中航油发起了一系列令人眼花缭乱的收购行动：
2002年，经过激烈竞争，陈久霖带领中国航油出人意料地击败众多国际竞争对手，出资6000万欧元收购了西班牙国家石油管道和设备公司-CLH公司5%的股权。陈久霖也因此与持相同股权的跨国石油巨头如壳牌和BP等共同进入董事会，参与CLH的管理与决策。目前，CLH每年为中国航油带来数百万美元的税后纯利，回报率高达14.1%，而成功收购CLH股权的利好消息又使中国航油成了广大投资者眼里的“闪亮之星”。
2002年7月，中航油还以3.7亿人民币巨资收购了上海浦东国际机场航空油料有限公司33%的股权，成为该公司的第二大股东，从而拥有了中国第二大机场的航油设施经营权和航油供应权。
2003年12月，中国航油又收购了位于中国第二大炼油基地广东茂名附近的水东油库区80%的股权。
2004年2月，中航油斥资2170万美元现金，外加配送3776万股新股和2600万股认购权，将英国上市公司富地石油全资子公司香港富地在中国华南蓝天航空油料公司所拥有的24.5%股权全盘接管。
正在寻找策略联盟的英国富地公司看中了业绩和声誉一路攀升的中航油，希望与中航油进行股权置换，将其全资拥有的香港富地航油转到中航油名下，而改持中航油向英国富地发行的新股，以减少其依靠富地航油单一资产的风险。双方虽然经历了一年多的艰苦谈判，但最终以“双赢”的结果签署了合作协议。
蓝天公司最大股东是中航油母公司中国航空油料集团公司，占51%股份，英国石油公司拥有剩余的24.5%股份。蓝天公司主要从事航油供应业务，独家拥有中国华南和华中5省15个民用机场的航油设施和航油供应权，是中国中部和南部最大的航油公司。这些机场包括广东省的广州白云机场、广西南宁机场、湖北武汉机场、湖南长沙机场和河南郑州机场等5个省会机场。另外还给广西桂林、北海、湖南张家界机场以及位于三峡地区的宜昌机场等热门旅游航线提供航油供应服务。这项收购使中航油利用蓝天公司的油储设施和经营网络，将业务延伸至包括广州新白云机场在内的中国15个机场。再加上浦东机场和水东油库区，中国航油将在国内形成强大的销售网络和市场占有率。这些收购不仅符合中航油的投资原则，而且也符合中航油的控股公司中国航空油料集团公司的长期发展战略。
中国航空油料集团公司总经理、中国航油董事长荚长斌说，收购富地拥有的蓝天公司24.5%的股权给中国航油带来好处颇多。首先，蓝天公司是一个正在盈利和拥有更大盈利潜力的公司，这项收购会给公司带来更多综合效应。其次，收购的价格非常合理，而且还会提高中国航油的每股盈余。第三，这项收购也加强了我们与英国石油公司的合作关系。总的来说，这些利好因素将会给中国航油带来更广阔的前景。
中国航油执行董事兼总裁陈久霖说，这项目是前中国航油最大的收购项目，为中国航油在华中和华南地区创下了一个“争取一个、带来一片、形成特色、构筑优势”的良好效果。它不仅巩固和扩大了母公司中国航空油料集团在国内的市场份额，而且也大大提升了中国航油本身的市值，使中国航油参与海外跨国并购更具竞争力。中国航油品牌的影响力和市场份额也因此将在中国经济快速增长的南方地区(即中国将近一半的区域内)进一步扩大，同时，中国航油利用蓝天公司的储油能力和商业网络，可以扩大公司在华南地区的国际石油贸易业务。
2004年4月，中国航油分别与阿联酋国家石油公司及其子公司——地平线储油有限公司签署了两项《合作谅解备忘录》，准备购买地平线公司在中东的油储设施20%的股权，同时，中国航油将与地平线公司成立合资公司，在新加坡投资建设油罐区。备忘录规定，在2006年1月1日前，将建成第一期50万立方米的储油罐区和2个深水码头。项目首期总投资约1.35亿美元。而且，中航油还将帮助阿方在中国兴建同样的设施。这是中国石油企业首次进入中东地区的石油仓储业，将在中东地区拥有自己的桥头堡，同时在亚洲石油交易中心新加坡拥有重要的石油中转站。
逐步分享中东石油资源中国航油执行董事兼总裁陈久霖表示，一半的中国进口原油源于中东，新加坡则是中东和中国的连接枢纽，中国80%的进口原油要经过马六甲海峡运至中国。因此，这次合作将使中国航油通过石油仓储业务起步，逐步分享中东石油资源。同时，在新加坡的投资，可以扼守石油运输要道，利用印度尼西亚、马来西亚和文莱等周边国家的石油资源，对弥补中国石油资源不足、保障石油“生命线”安全、有重要作用。
经过层层蜕变和扩张，中国航油已经摆脱了对传统进口航油采购贸易的单纯依赖，石油实业投资业务已成了中国航油起飞的强劲引擎，目前来自投资的回报已占公司税前盈利的68%，而航油采购和国际石油业务贸易则各占16%。
陈久霖每次资本出击，都会亮出让股东满意的新招。此次收购SPC，陈久霖是在他提出的“可承受的业务构架”理念基础上展开的。用陈久霖的话说，所谓“可承受的业务构架”，就是指股东提供企业资本扩张的可承受规模，并要求既定的投资回报水平。即中航油必须在满足股东提出的这些刚性和不可变条件的情况下，降低收购成本，实现股东权益增值。
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