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□京华山一 邓以旭
恒指上周走势偏软，恒生指数(资讯 行情 论坛)上周五收报13912点，全周下挫22点，跌幅为0.2%。成交量属于普通水平，日均成交金额达149亿港元，较前周微增2%。各分类指数之中，公用及地产股企稳，其它类股份则取得介乎0.1%至0.5%的跌幅。上周市场的焦点是油价再见每桶58美元历史高位，金铜铝等价格回升导致原材料股再受追捧。
近日香港经济基调良好，上周四政府公布3至5月季度失业率为5.7%，创下43个月来的新低，总就业人数为335.9万人，为有史以来的最高水平，反映香港就业逐步好转。首5个月累计申请破产只有4054宗，也创下4年新低。但由于几家新股上市集资额偏大、中美贸易争端、炒人民币升值气氛降温及利率将持续上调等负面因素影响，投资者多采取观望态度，致使恒指走势未能跟随美股出现突破态势。
市场普遍预测，新特首会全力维持楼价平稳，而特区政府为了保持庞大的土地收益，将加强控制土地供应，令土地拍卖能顺利进行。近期发展商屡次向政府”勾地”失败，反映政府仍将维持近期高价卖地政策，故此香港楼市消化了加息预期，在经济持续复苏及失业率回落等因素支持下可能上扬。相信香港房地产这一两年将不会进入熊市周期。
近期香港地产物业成交萎缩，主要受5月突然加息0.5厘影响。事实上，近日有买家趁利空机会买入楼宇单位。目前利率阴霾已逐步消退，二手盘看楼量周末又已出现回升，地产股下半年可以看好。再者，目前正有大地产发展商正紧鼓密锣准备在淡市中推出新楼盘，希望能再度刺激市场。以长实(0001)为例，该公司计划在月底前开始进行内部认购其在大坑道的”名门”豪宅，首阶段将推出10多个单位，每单位面积1900至2000平方?，入场费为4，000万港元以上，预计每平方?售价逾2万港元。
近日新股表现不一。神华能源(资讯 行情 论坛)(1088)认购倍数为15倍，逊于预期，招股价格最终以7.5港元接近下限定价。该股上市挂牌首日下挫2.7%，此后出现反弹，上周五收报7.5港元，与招股价持平。交通银行(资讯 行情 论坛)(3328)公开认购部份据报导称取得了约200倍超额认购，冻结资金逾1490亿港元。照市场反应推断，该股将以接近上限定价。交通银行将于今周四挂牌，预计将成为港股万人瞩目的焦点，市场一般估计该股挂牌当日将攀升30%左右。另外，中国建设银行引入美国银行为其策略投资者，该行仍然以今年内上市为目标，估计到时又会引起认购高潮。
交通银行结束公众认购后，银行隔夜利率迅速由日前5厘的水平，下降至3厘。由于近日有大量热钱购新股，致使港汇现货偏强，持续位于7.775港元水平。由于目前市场资金仍然充裕，各银行可能静待6月底，美联储议息后再作调整。投资者预期美联储届时将再度加息四分一厘，而香港银行也会跟随。不过纵然利率短期向上，市场预测美国加息周期将快见顶，香港利口再大幅调高的机会不大。
本周交通银行冻结的资金将会回流，相信对大市有支持作用。再者，第三季大屿山和迪斯尼公园开幕、香港公司上半年业绩公布、中国允许保险外汇资金投资于中国企业在境外发行的股票等利好消息将有助各机构营造气氛，加上憧憬人民币升值及基金在半年度将进行结算活动，恒指短期有望升越14200点的重大阻力位，目前恒指的强大支持则在13600点水平。
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