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上周香港股市整体表现尚可，独有H股市场再度逆势下挫，表现较为疲弱。H股指数周末收至4550.63点，一周累积逆势下跌0.52％。
两家大型H股公司的IPO成为近期香港股市的焦点。继神华能源之后，有消息显示，中国第五大银行交通银行融资规模近20亿美元的IPO计划亦将于6月17日确定价格，23日正式挂牌。之后，中远控股、民生银行(资讯 行情 论坛)预计也将于6月底或7月初挂牌上市，合
共筹资20亿美元之上。另外，中煤能源计划今年10月来港上市，集资100亿元人民币。中国建设银行和国有汽车制造商东风汽车(资讯 行情 论坛)亦将于年底前在香港挂牌。尽管作为一个开放的资本市场，香港股市并不缺乏资金，但持续不断且数额巨大的这几家IPO对于市场的资金供给来说，终究存在影响，甚至会产生放大效应，成为一种重要的利空因素。近期H股市场的欠佳表现，与上述内地大型企业IPO导致的资金面紧张不无关系。一些知名外资机构甚至发出一些骇人听闻的言论，表示因上述巨型IPO导致资金面“抽水”严重，H股市场的持续下跌将难以避免。
除此之外，近期H股市场上的新闻还很多。在近日中兴通讯(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的股东大会上，H股股东大力反对的一项关联交易议案，由于A股股东及持股量最多的非流通股股东全数赞成，最终获得通过。从H股公司的股权结构上讲，目前109家H股公司之中，并无一家公司的H股股本在其总股本中所占的比例超过半数之上。这意味着H股股东在公司重大问题决策上的“话语权”以及由此带来的相关的利益均衡都难以得到保证。中兴通讯事件的出现，也算是H股公司股权分置、流通性欠佳等弊端的一个缩影。
对在解决股权分置问题的过程中，H股股东利益能否得到保障的担心，也是令H股市场持续表现欠佳的重要原因之一，这在主要H股近期的市场走势上已有明显表现。近日国际油价出现反弹，而两大中资油股中石油(资讯 行情 论坛)和中石化(资讯 行情 论坛)近期的表现却差异颇大。前者稳中有升，成为令H股指数受到支撑的重要因素；后者则成为拖累H股股指跌势的动力。有消息称，内地监管层对首批四家不含H股的A股公司做股权分置试点改革之后，可能将下一个目标指向含有H股的中石化，令这只在内地股市总市值排名第一，H股市值排名第二的重磅股成为第二批试点的公司之一。而在股权分置的改革中，中石化的H股股东到底能否从中得到合理的补偿，目前还无定论。
外资方面，数据显示已有部分H股公司被摩根大通增持。其中5月26日摩根大通分别按每股平均价1.82港元，增持中国财险(资讯 行情 论坛)(2328HK)660.4万股，涉及金额约1202万港元，其持股量由4.88％升至5.07％；按每股平均价5.72港元，增持大唐国际(0991HK)420.79万股，涉及金额约2407万港元，其持股量已由8.9％升至10.2％。此外，近期被摩根大通增持的H股还包括潍柴动力(资讯 行情 论坛)、紫金矿业(资讯 行情 论坛)等。作为H股市场上最大的外资基金，半年来摩根大通一直在持续大幅减持H股股权。在此背景之下，被摩根大通转而增持的股份应当值得投资者特别关注。
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