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□大福证券(行情 论坛)研究部
周二港股上扬，恒指上升109点，以接近全日高位13881点收市；总成交额达207亿港元。中资企业股方面，上周受艾克森美孚配售中石化(行情 论坛)(0386)股份消息拖累，一度大幅下挫的中国石油(0857)股份强力反弹，创出历史新高4.975港元，带动国企指数全日攀升86点，收报5082点，再次冲过五千点关口。
相关原材料股票受到市场追捧。在政府鼓励企业进行并购的前提下，个别行业或可受惠于市场整合。笔者看，相关行业龙头股，如鞍钢新轧钢(行情 论坛)(0347)、中国铝业(行情 论坛)(2600)及江西铜业(行情 论坛)(0358)应可保持不错的“弹跳力”。
笔者看来，长江实业(行情 论坛)(0001)与和记黄埔(行情 论坛)(0013)成为近日跌市的催化剂。两者已择日于月底公布去年全年业绩，估计不会令投资者失望。市场预期，前者中期盈利上升94%，乃后者盈利上升超过数倍所赐。就和记黄埔而言，除英国与意大利3G电讯业务仍出现巨额亏损外，其余港口、地产与零售业务应有不错表现。公司管理层对3G业务将在明年达现金流收支平衡抱有颇大信心，如若兑现，将可消除对和黄股价的重大不利影响。以1.2倍股价对账面值计算，和黄股价应可达74港元。以此折算，其应占长江实业股价68港元。再考虑长江实业余下资产，可计算出长实的相应股价为88港元。
据悉，澳门政府公布2004年政府的博彩税收，共计147.4亿澳元，占据澳门政府去年总收入的七成半。以此推算，去年澳门赌业收益约为368亿澳元，比上年度增加25%。2005年1月份，澳门政府博彩税收益达13.4亿澳元，较去年同期增加38%。由此推算，当月澳门赌业的总收益为33亿澳元。
笔者之见，由于澳门政府收入的大部分依赖博彩业，有必要发展其他产业以扩大政府的财政收入来源，其中以旅游业为发展主线为佳。只要澳门旅游业保持兴旺，相信将带动相关零售与地产行业。澳门概念股虽以澳门赌业为主要收入，但主力资金仍投资在酒店及地产。如澳门成功发展成多元化的旅游热点，澳门概念股亦可被看作消费类股票。若如此，此类股票的投资价值将备受各大基金重视。前期，澳门概念股股价经历如过山车般的起落，但并无动摇相关公司的投资计划。笔者看来，澳门实德(行情 论坛)(0487)与英皇娱乐(行情 论坛)(0296)应是其中最具实力的两匹黑马。
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