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虽然二月份纽约期油价格下跌2.86美元收报每桶41.32美元，但由于美元再创新低，令美股于昨晚偏软。道指全日跌51点收报10776点，纳指全日跌6点收报2154点。虽然印尼发生大地震，但对全融市场影响不大，美汇及油价仍下跌，日韩台股市于今早仍平开。但是美股于昨晚下跌，不少市场参与者尚在休假中，市场每日成交金额由12月初至月中的超过200亿，降至近日的不足200亿，以及圣诞节假期间仅录得新盘销售77宗，较去年同期大幅下降67.5%等负面因素，将对港股今天的表现构成一定压力。但由于美元再创新低，欧元兑美元(资讯
论坛)更曾升破1.36美元水平，这对港股今天的表现有一定支持。料恒指今天表现将牛皮偏软，惟于十天移动平均线14100点上应有不俗支持。首个阻力于14230点，下个阻力于14335点。印尼发生大地震，料将令航空、酒店、保险及中国海洋石油股价受压。
股份推介-冠捷科技(行情 论坛)(903)
由于液晶体显示器季节性需求延迟出现，加上液晶体显示器销售渠道内积聚存货，以及面板生产商提升产能等因素，令面板价格自本年五月高峰期后开始回落。15?面板价格由五月份的240美元下降至九月份的160美元，而17?面板价格则由五月份的300美元下降至190美元。面板价格下跌对冠捷科技(903)的影响于本年度第三季开始浮现。冠捷第三季的液晶体显示器平均销售价格较第二季下降10.2%至每台280.4美元，毛利率亦由第二季的5.7%下降至5.2%。但冠捷于第三季之销售及盈利年增长率仍分别高达56%及45.7%。期内冠捷售出了206.4万台液晶体显示器及298.9万台映象管显示器，分别较去年同期增长71%及13.8%。估计冠捷将能以销售量增长弥补毛利率下降，维持盈利增长动力。事实上，市场对液晶体显示器之需求对价格变动非常敏感，产品价格下降有助扩大需求。据财团法人资讯工业策进会市场情报中心估计，2004年全球液晶体显示器之付运量将较2003年增长近33%至6780万台，而2005年全球液晶体显示器之付运量将较2004年增长近34%至接近9090万台。该中心预测，2003年至2008年期间，全球液晶体显示器付运量之五年复式平均增长率将达22%。另一方面，今年美国经济表现良好，假日销情理想，料对液晶体显示器价格有支持，故笔者预期冠捷第四季之平均销售价格及毛利率有望回升。
以市场占有率计，冠捷为全球最大的液晶体显示器生产商。于本年首三季，冠捷于全球液晶体显示器市场之占有率达14.6%。冠捷于全球所有显示器市场则排行第二，其市场占有率达18.8%，仅次于三星的19.8%。冠捷宣布计划以3.58亿美元，收购飞利浦(Philips)显示器业务及高端薄型电视业务。若冠捷能成功收购飞利浦，预计其市场占有率将升至26.5%，成为全球最大显示器生产商。估计收购所产生的协同效益价值达一亿美元，主要来自采购及生产之规模经济效益。
本年一至九月冠捷售出了619.6万台液晶体显示器及890.7万台映象管显示器，分别较去年同期上升127%及25.4%。估计其本年度全年纯利将较去年增长55.2%至1.08亿美元，2005年度纯利将达1.2亿美元。其2005年度预测市盈率不足7倍，估值吸引，建议于4.3至4.5元收集，目标5.6元，跌穿4.0元止蚀。（本文由香港顺隆集团提供）
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