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亨达中国发展部
截至目前，37家创业板H股公司的三季度报告均已按香港联交所要求披露完毕。从总体情况看，这些公司的盈利状况令人满意。除年内上市的9家公司全面实现盈利外，21家公司实现持续性盈利，1家公司扭亏为盈，仅有6家公司出现亏损。
业绩差别依然较大
与其它创业板股份有所区别，创业板H股公司中存在明显的绩优板块。比如同仁堂(资讯 行情 论坛)科技(8069)、物美商业(行情 论坛)(8277)、南京三宝(8287)、浙江展望(8273)等。这些股份和主板H股具有诸多相似性，业绩稳定且优良。其中的同仁堂科技(行情 论坛)，即是最为典型的代表。
自2000年上市以来，同仁堂科技2000年至2003年的每股收益分别达到0.417港元、0.515港元、0.760港元和0.900港元，派息则分别为0.198港元、0.283港元、0.368港元和0.406港元，今年前三季度亦有0.83港元的每股盈利。这样的业绩水平不仅在创业板鹤立鸡群，而且也是多数主板H股公司难以比拟的。正因为如此，其高达近17港元的股价不仅在逾200只创业板股份中位居榜首，在近70只主板H股中亦屈指可数。
与之相对，托普科技(8135)、首都信息(行情 论坛)发展(8157)、泰达生物(行情 论坛)(8189)等多家公司一直在盈利和亏损的边缘徘徊，其中部分公司持续亏损。由于香港创业板市场对盈利记录不作要求，这些公司难免有圈钱嫌疑，股价持续低迷亦在情理之中。
值得注意的是，类似同仁堂科技等绩优股份的盈利状况无需置疑，但并非所有“账面好看”的创业板H股都具备投资价值。典型的是北大青鸟(行情 论坛)(8095)，前三季度每股盈利达0.24元，其盈利主要来自于今年3月份出售中芯国际(行情 论坛)股权所获2.89亿元的收益。若除去此，公司账面却是亏损。同时，公司前三季度的营业收入也出现了近4成的同比跌幅。
股价业绩难以挂钩
除上述绝对数额的差别外，创业板H股公司的增长性明显不同。一方面，37家创业板H股公司之中，前三季度盈利同比去年增长的有23家之多，其中10家的盈利同比增幅在50%以上，2家亏损幅度减少或者扭亏为盈；另一方面，7家创业板公司的盈利较去年同期出现不同幅度下降，另有5家公司由盈利转至亏损或者亏损幅度扩大。其中，东北虎药业(行情 论坛)(8197)今年前9个月纯利由去年同期的695.3万元降至3.8万元，下降幅度高达99.45%；托普科技(行情 论坛)(8135)的净亏损由去年同期的403.2万元扩大11.9倍至5215.1万元，令人触目惊心。
然而，公司业绩状况并未与股价表现完全挂钩。统计显示，10月下旬至今，在这些公司业绩报告集中披露期内，屹东电子(行情 论坛)(8249)、宝德科技(行情 论坛)(8236)等业绩增幅较大的股份表现极为欠佳，甚至还出现一定跌幅。而北大青鸟、天元铝业(8253)及南大苏富特(行情 论坛)(8045)等业绩欠佳的股份却表现不俗。这表明对大多数股份来说，股价走势主要受市场环境、概念炒作等投机性因素左右。在盈利的绝对数量未能达到规模之前，业绩对股价的支撑作用仍然非常有限。
适当关注基金重仓股
既然如此，投资这些股份需保持谨慎。不过，如果采取避而远之的态度，也会失去很多较好的投资机会。投资者不妨选择关注一些被摩根大通等外资基金重仓的股份。一方面，摩根大通等外资基金秉承价值型的投资风格，其关注股份的质地通常不错；另一方面，从经验上看，这些股份的股价波动性相对较小，更有助于投资者规避市场风险。退一步讲，如果投资者介入某只股份的成本低于外资基金的持股成本，则是非常安全的。因为香港股市多有基金市的特征，外资基金若要实现获利，不可避免地要推高股价。
37只创业板H股中，被摩根大通持有的股份有8只之多，比例相对较高。而且，摩根大通对于个别股份的持股比例非常可观，比如物美商业，摩根大通持有其H股股本的21.07%。同仁堂科技不仅被摩根大通持有，美资基金The Capital Group Compa-nies(CGC)亦持有其高达11.88%的H股股本，显示外资基金看好它绝非偶然。
值得警惕的是，被摩根大通持有的8只创业板H股股份中，已有5只股份的持股比例被减持至5%之下。按照香港联交所规定，持股比例低于5%以下，无需披露仓位增减信息。因此，这些股份是否已被完全减持，投资者需密切关注。
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