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大福证券(行情 论坛)研究部
周二大部分时间，港股表现牛皮。尾盘在汇丰控股(行情 论坛)(0005)的带领下发力上冲，恒指全日上升119点或0.92%，收报13154点；国企指数亦表现不俗，全日上升47点，收报4614点，交投未见活跃。展望后市，由于上周卖地后的投机沽盘已有所收敛，笔者预期买盘将重临地产股。
受油价和外围股市走势影响，过去一周内大市难以摆脱牛皮本色，波幅只有320点。恒指先后跌穿10天和20天平均指数，50天平均指数也受到威胁。如失守，中期调整将确认，下跌目标将至12500/12800点。10月是一个充满危机的月份，加上油价高企、美国大选等不明朗因素，投资者宜采取较保守的投资策略。国企指数从4800多点回落，好友要力守4500关口，否则有可能跌至近4000点水平。
上周二，港府高价卖出两幅土地，但物业市场成交却呈现胶着状态。有评论认为，香港楼市再现泡沫。发展商以进取价购入地皮，以证明当地楼市并未被大财团垄断，但买家并未因此而动容。发展商亦应明白，不能一厢情愿地将楼价推高。无论如何，高价买地表明发展商真心看好楼市前景。
豪宅价格飙升，事实上只能作为楼市的点缀。楼市成交宗数中，9成属于500万港元以下的物业，200万港元以下的物业更占成交的一半以上，这是大部分家庭可负担的楼价水平。若楼市中仅一部分高价物业或地区出现泡沫，不应令市场过分担忧。事实上，香港当地地产公司实力强大，负债偏低，按揭贷款坏账比率亦不高。笔者看来，香港楼市已经通过了最严峻的考验，地产股业绩将趋于稳定，优质地产股仍有投资价值。
新世界(资讯 行情 论坛)发展(0017)上周五收市后宣布上年度业绩。由于已发出盈利预警，市场对其亏损已有心理准备，股价并无太多负面反应。近年以来，其将投资焦点放在香港地产业，并在地产低潮期，补充不少土地储备，笔者亦预期未来2-3年集团的盈利状况将得以改善。
九广铁路兴建的尖东支线已完工，将大为提升新世界发展(行情 论坛)的旗舰投资物业———新世界中心的价值，其股价表现也将因盈利前景转佳与资产价值增加而改善。目前，该股股价远低于资产净值，笔者认为是介入良机。
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