[大行言论]摩根大通降德昌(0179-HK)评级至减持，指其业绩暂难扭转

　　[财华社新闻] 摩根大通发表研究报告指出，将德昌电机投资评级由「中性」调降至「减持」，指其业绩令人失望，相信短期亦难以扭转局面。

　　该行指出，於2004/05年业绩中，该公司营业额增长逊於预期;而於下半年度，公司虽然致力减省成本，及产品平均售价也上升，但实质的利润率仍是下跌的。

　　该行称，美国汽车业的重整，对公司的营业额前景，短期有著负面影响，令其评级未来仍有再被调降的可能性。

　　摩根大通予德昌的目标价为6.25元，较前收市价的7.40元低15.5%。

　　德昌电机公布，其全年纯利增长22%，至1.4165亿美元;营业额总计为11.4亿美元，较上年增加9%，未计入重组成本和拨备的营运利润率微幅提升至14.4%，但是全年毛利率从29.8%降至29.1%。