神华能源IPO最高募资36亿美元 策略投资者追捧

　　本报记者 蔡钰 发自北京

　　中国最大的煤炭生产商神华能源股份有限公司(1088.HK,下称“神华能源”)本周三(1日)在香港召开新闻发布会，宣布6月2日开始招股。如果不行使超额配股权，预计公司募集金额将在29亿美元(240亿元人民币)到36亿美元(298亿元人民币)之间。这将是继中国人寿保险股份有限公司(2628.HK)于2003年12月在香港上市融资34亿美元以来，香港地区规模最大的 首次公开募股活动。公司股票将于6月15日在香港主板挂牌流通。

　　神华能源将以介于7.25港元到9.25港元之间的招股价发行30.635亿股H股，其中2.785亿股为神华能源的母公司神华集团出售的旧股。本次发行的备考全面摊薄市盈率在9.7倍到12.3倍之间。而同类行业规模较小的兖州煤业股份(1171.HK)目前的市盈率约在7到8倍之间。

　　神华能源发行的30.635亿股H股占公司已扩大股本约17.23%，其中95%的H股股份将以国际发售形式发行，其余的5%H股股份会预留在香港地区公开发售。来自道琼斯的消息称，尽管发行规模巨大，神华能源的首次公开募股预计还将获得足额认购。

　　神华能源及其母公司神华集团同意出售超额配股权(占初步发售H股股份的15%)，用于补足在国际发售部分的超额认购。

　　神华能源是国内唯一一家以煤炭为主，并拥有及经营包括专用铁路及港口设施的大型一体化大规模煤炭运输网的能源公司。神华能源董事长陈必亭表示，为培养忠实客户，公司以往的煤炭价格定得低于同业，因此在未来两三年内仍会有增长。

　　神华能源2002年到2004年的煤炭及发电业务获得大幅增长，年度净利润分别为15.9亿元、29.01亿元及89.35亿元；公司预计，2005年年度纯利将不低于141.33亿元。本次IPO所募集的资金，55%将用于提升煤炭生产、运输设施及开发新电厂，35%将用于还债，10%作为一般营运资金。

　　神华能源在新闻发布会上表示，对于国际发售部分，公司已与英美资源集团(AngloAmerican)订立策略配售协议，后者将按发售价认购相当于1.5亿美元的神华能源H股；此外，另有6家企业投资者也已经签署协议，将按发售价认购相当于5亿美元的H股。

　　陈必亭透露，除入股之外，AngloAmerican同时也在与神华能源商谈煤矿开采业务方面的合作项目。他说，AngloAmerican以开采露天煤矿而闻名，而神华能源的优势则在于地下煤矿的开采，因此，双方具有合作基础。但陈必亭拒绝公开合作的更多细节。

　　神华能源IPO保荐人之一的德意志银行中国区主席张红力表示：“这次上市是中国在融资方案上的里程碑。过去两年全球最大宗的上市案例——中国人寿及神华能源都是来自中国,向投资者及国际金融机构发出强烈的讯息，反映中国在国际融资市场中举足轻重的地位。”

　　今年5月1日，中国政府宣布降低煤炭出口退税率3个百分点至8%。陈必亭表示，降低出口退税的原因是出口煤价上升，说明出口业务仍有利可图；同时出口有助于神华能源增加市场占有率，所以公司不会改变出口策略。

　　截至去年底，神华能源出口煤销售额占其总销售额的五分之一左右，约2100万吨，对该公司整体营运有一定影响。此外，对于七省一市开始调高煤炭资源税的消息，陈必亭表示，尚未接到任何调整资源税的新通知。