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上周一港股因假日休市一天，上周二港股高开60.67点开始交易，全周在人民币升值预期及外围市场走好情况下，港股保持上涨趋势，但涨幅小于周边市场。上周五恒生指数报收14033.96，全周累计涨125点，涨幅为0.9%。
美国于上周三公布加息0.25%后，次日金管局宣布将隔夜拆款利率调升0.25%至4.5%，但商业银行在随后两天并未调升存款或贷款利率。
汇丰、渣打及东亚等银行在美国加息后宣布维持利率不变。分析师称，这可能是香港游资充斥所造成，甚至有分析师认为香港非但不会随同美国加息，甚至不排除减息可能。
在这种预期下，周三香港金融股和地产股表现较强。不过，全周地产指数和金融指数和大盘涨幅相当，其中恒生金融指数周涨0.97%，收27070.27点，恒生地产指数周涨0.85%，收17400.32点。香港公布的3月份零售增速较低，这是港股涨幅受限的原因之一。
投机多头的“信心支柱”是炙手可热的人民币升值，正好上周中国财政部长金人庆在出席亚行年会时，会见了日本财务大臣谷垣祯一和韩国财长韩德洙。多头原指望日、韩或热衷“挺”人民币，但会后三人均未对人民币有明确说法。
于是，市场人士认为人民币升值可能延迟，这使港股追涨盘犹豫。
然而国际市场投机升值的热钱仍驻仓远期人民币不可交割合约(NDF)，上周五香港NDF报价“指示”一年后人民币升值5.76%。
美联储连续8次加息共200点至3%，而香港银行体系的优惠利率仅调高25点。原因是热钱博人民币升值，银行体系出现“水浸”现象，以至出现低首付“揽客”现象，增加了房产风险系数。
在这种情况下，香港零售数据却不佳，已显示失衡。国际热钱对香港经济负面影响不容忽视。
但从另一方面看，美联储在六月底极可能再度加息，这将使热钱成本更高。投机客在损人同时，却未看到“利己”证据，大感郁闷。
感到胸闷的当然不止投机客，美国财长斯诺在接受CNBC采访时也不再大度，他说：“美国对中国还未把人民币与美元脱钩感到失望。”
因市场传闻内地将在长假期间松动人民币汇率，上周中资概念股表现强于大盘，恒生中资指数一周涨1.46%，收1584.96点，恒生国企指数涨1.72%，收4737.84点。
截至昨日收盘，长假后第一天银行间市场人民币交易报收8.2765，与上一交易日持平。升值传言再次落空，投机客免不了更加郁闷。
作者：郑步春 NBD上海报道
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