中电控股谨慎拓展内地市场 业务步入正轨

　　本报记者 洪馥怡 香港报道

　　内地投资审慎乐观

　　香港最大的电力供货商——中电控股(行情 论坛)(002.HK)一直锐意发展内地电力市场，然而正当其在内地合资的业务走上轨道的时候，中电控股却稍有却步，并声称在内地投资 要谨慎。

　　2004年，中电控股的总盈利比2003年上升12.1%至86.14亿港元，在香港的电力业务盈利增加8.1%至67.88亿港元，香港以外地区的业务盈利则增加4.4%至16.71亿港元。

　　中电控股认为，内地未来的电力供应可能出现变化，公司在内地拓展将非常小心。该公司常务董事及行政总裁包立贤说：“过去10年，内地曾因过分发展而出现过供电过剩。”

　　包立贤还指出，作为一家香港企业，中电控股较难在内地电力市场发展，虽然目前内地确实存在电力短缺问题，但随着新发电设施陆续投产，预计数年后内地将出现供电过剩，故中电在内地会小心发展。

　　国务院办公厅本月初公布的有关资料表明，截至2004年，全国电站装机总规模达4.4亿千瓦，全年总发电量达21870亿千瓦时，较2003年增加14.8%；2004年批准开工电站项目总规模达6100万千瓦，期内新投产电站规模逾5000万千瓦时。办公厅表示，今后将继续依法批核电力项目，防止出现违规兴建的情况。

　　中电表示，2004年公司在内地拓展新项目或落实新伙伴方面，均只取得有限的发展，公司今后考虑增加投资内地发电资产时，会持审慎的策略。

　　业务正步入正轨

　　中电近年的盈利来源随着在中国内地和亚太区的投资而逐步扩大，但绝大部分盈利仍来自香港。

　　中电的投资重点一直放在香港，中电在香港的资产值占总资产的64%，2004年的净利润占公司固定资产平均值为13.05%。

　　包立贤说，外界一直存在中电电价高和回报高的谬误。“事实上，中电的电价较许多主要大城市低，多年来的回报亦仅与恒生指数(行情 论坛)持平。”他表示，股东要有合理的回报才会继续投资，一旦缩减回报，可能会酿成投资不足的情况。

　　中电控股执行董事及财务总裁谢伯荣表示，中电在山东及贵州合营的电力公司，发电机组已投入商业运行，预期年内将有收益。包立贤表示，希望海外业务(香港以外地区)于2005年可占公司盈利比重的三分之一。

　　中电坦言，内地煤价高企已影响到在内地投资项目的表现，截至去年底，中电与内地合资项目中电国华及山东合营电厂的盈利下降了38%，报1.06亿港元。包立贤说：“去年内地虽两度调高电价，但仍未能完全抵销煤价上涨的影响，由于难以确定内地的供求会否失衡，供电市场可能会反复波动。”

　　连同售予中国内地客户的电量在内，中电2004年的总售电量增加2.2%至317.19亿千瓦时。

　　中电售予香港客户的总电量录得2.1%的温和增长，为286.32亿千瓦时；售予内地的电量略升2.6%至30.87亿千瓦时。中电表示，外销电力有助抵销中电香港客户的电力成本。

　　中电定下目标，希望海外业务(香港以外地区)在2005年可占公司盈利比重的三分之一，但去年来自亚太地区的盈利仅16.71亿港元，占营运盈利比重约两成。包立贤承认，海外业务(香港以外地区)增长与目标仍有距离，会继续物色投资机会，但不会为达目标而加快扩张。

　　谢伯荣说，中电去年为澳大利亚雅洛恩电厂资本化融资费用和山东合营项目，分别撇账6000万港元和8000万港元。随着境外投资者撤出亚洲电力市场，中电会寻求亚太区的投资机会，目前正研究印度GPEC电厂第2期发展计划，同时等待机会减持澳大利亚雅恩电厂权益，以套现发展当地售电业务。