|
本报记者 任亮 发自北京
昨日(2月28日)，在香港证监会出版的最新一期《证监会季刊》中，香港证监会市场监察部研究科李兆麟、潘嘉怡撰文认为，A股与H股的价格渐趋贴近。
在2000年底，A股价格较H股价格溢价水平的加权平均数为830%，到了2004年底，已
经降至39%，溢价水平大幅下降95.30%。而其间，上海A股指数和深圳A股指数分别下跌了39%及52%，同期香港交易所H股指数却上涨了192%；而上海A股市场和深圳A股市场的市盈率也分别由2000年底的59倍及56倍，下降至2004年的24倍及26倍，同期的H股市盈率则由9倍上升至16倍。
据香港交易所统计，到2004年12月底，有30家H股公司同时发行A股，其中28只A股的价格较相应的H股出现了溢价，溢价幅度介于5.5%~349%之间，加权平均溢价幅度为39%。
A股价格相对于H股的价格一直存在溢价现象。该文认为，除了其他因素外，主要是由于A股的供应有限，同时可供内地投资者投资的机会也非常有限。虽然根据香港交易所统计，2004年12月底沪深总市值达4477亿美元，但流通市值只有1412亿美元，仅占总市值的31.5%。
而对于溢价幅度收窄的原因，香港证监会市场监察部研究科人士认为，主要是内地管理层可能减持国有股、发行新股以及放宽对境外投资的限制等原因导致的。
文章指出，减持国有股能够使上市公司管理层按照市场原则办事，为股东谋求最大利益，这会增加投资者信心，进而使股价获得支持。同时，随着内地逐步放宽对境外投资的限制，包括QDII的实施，会使更多资金流入香港股市，从而带动香港H股走势，令A股和H股的价格差距减小。
虽然A股相对于H股的溢价在持续下降，香港证监会市场监察部研究科相关人士也注意到，在2004年，下降幅度已经在减缓。
| 
