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本报记者邹华发自上海
周三(15日)，香港联合交易所年交易金额以37898亿港元创出历史新高，而其中一半的成交金额来自在香港上市的内地企业股。内地上市公司的数目占香港总体上市公司的27%，以市值计算则占30%。有分析人士表示，国际游资认为H股市场是他们看好人民币升值的最好操作平台。
国企指数在今年年初创出历史高点5440.75点，经过大幅调整后，该指数在今年下半年继续攀升，截至昨日(16日)，国企指数报收在4762.92点，目前点位距历史高位不到700点。分析人士认为，导致今年国企股一直在高位徘徊的主要原因，除了今年内地大量优秀企业到香港上市之外，其中很重要的一个因素就在于大量的海外热钱流向香港证券市场。
鉴于海外相当部分的热钱对人民币升值的问题很感兴趣，而H股是以港币标价的人民币资产，人民币升值意味着H股升值，而人民币升值所带来的潜在收益将成为刺激大量热钱投入到香港股票市场的重要动力。今年下半年以来，美元持续贬值，海外投资者对人民币升值预期进一步加强，大量海外热钱更是蜂拥而至。
摩根大通的分析员李唯告诉记者，今年以来许多海外券商、基金纷纷在H股中有大量的交易，这些资金对公司的基本面相对并不看重，之所以他们持仓中拥有相当数量的H股股票，一个很重要的因素就在于期待人民币升值。李唯解释说，由于内地上市企业的会计结算方式是以人民币为主，若人民币升值，其货币一旦转移就会马上在财务报表上予以积极体现。
据香港证券期货监督管理委员会的统计，目前仅香港合法基金中，以内地企业为投资主体概念的基金就超过100家。其中，截至上周，摩根大通持股36只H股，市值253.10亿港元，而摩根大通最多的时候曾经持有51只H股，市值327.65亿港元。此外，惠理基金管理公司的中国焦点基金、德意志资产管理(香港)有限公司组建的中国股票基金、恒生投资管理有限公司的恒生中国H股指数150策略基金等海外投资机构均大量投资H股股票，而海外对冲基金更是在H股和H股指数期货上聚集相当数量的资金。
荷银集团分析师张树建认为，今年香港联合交易所交易量的持续增加，一方面是中国香港的经济正在持续复苏，投资者对香港股市信心增加，另外一个方面则是内地宏观调控逐渐取得效果，内地经济可能在明年软着陆，因此海外投资者对中国经济未来的高速增长，表现出比较乐观的态度。
同时，张树建认为，当国际游资预期人民币升值时，这些国际游资必然会想方设法购买人民币或“人民币资产”。因为购买“人民币资产”比直接购买人民币要容易，因此H股市场也是这些国际游资最好的操作平台。
“目前，我们从香港股票交易量大幅增加上，可以明显地看到这些游资的动向。如果他们确认人民币未来不可能升值的时候，这些资本才会逐渐退出市场。”张最后说。
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