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消息公布后，各主要股份和黄、新地、恒基走势平稳
□江南金融研究所 曾轶舒
作为香港经济支柱之一的房地产业，其占香港GDP的比重在20%以上，可谓香港经济的“晴雨表”。以长江实业(行情 论坛)、新鸿基地产(行情 论坛)、恒隆、新世界发展(行情
论坛)、恒基兆业等一批地产集团的发展壮大，见证了香港的房地产发展史。
今年3月18日，包括汇丰、中银香港(行情 论坛)、恒生在内的多家香港银行宣布上调最优惠贷款利率及标准储蓄存款利率。一石激起千层浪。可以预见，短期内，香港房地产价格的进一步上扬(行情 论坛)将受到抑制。面临突如其来的加息，香港地产业准备好了吗？
——编者
3月18日，包括汇丰、中银香港、恒生在内的多家香港银行宣布加息，将最优惠贷款利率由5%调升至5.25%，港元标准储蓄存款利率则由0.01%调升至0.25%，自3月21日生效。此次加息，是香港自1997年10月亚洲金融(行情 论坛)危机以来，首次不跟随美国议息日程，自行调高储蓄和优惠利率。
资金持续流出香港银行体系
从去年6月，美联储对美元利率上调6次，累计加息幅度为1.5%。目前，美元联邦基金利率为2.5%。但港元迟迟未跟随美元提高利率，主要是因去年以来，香港经济全面复苏，金融、地产、物流、旅游四大行业都呈现良好的发展势头。经济面向好，导致世界多方面热钱涌入，也给港元加息带来困难。
近期，随着美国经济经济持续增长，日本第一季度经济也呈复苏迹象，有现象表明，资金持续流出香港银行体系。自本月18日，银行体系结余跌至43.58亿港元，远低于最高时的120亿港元，银行同业拆息也升至2%。同时，市场预计，美联储本周议息可能加息0.25%，香港各大银行纷纷提升港元利率。
房地产价格上扬将受抑制
此次港元利率调整，影响相对较大的应该属地产板块。从2003年8月底开始，香港房地产景气度回升，价格持续上升，带动当地地产股业绩向好。其中，和记黄埔(行情 论坛)(0013)、新鸿基地产(0016)、与恒基地产(0012)2003年、2004年度业绩大幅提升。楼价急速上涨的背后是国际热钱的流入。这些资金的一部分滞留于香港银行体系，一部分进入香港房地产市场，余下的大部分涌入香港证券市场。在恒生指数(行情 论坛)走好的形势下，鉴于地产股优良业绩支持，恒生地产股指数亦是风声水起，从2003年最低的8732.88点上涨到17000点高位。
去年10至11月间，市场再度传出人民币升值预期，各路热钱聚集香港，导致银行体系资金结余大增。当时，香港豪宅价格与股市上涨趋于同步。目前，鉴于香港银行已经加息，部分热钱亦流出香港，短期内将抑制房地产价格的进一步上扬。同时，银行贷款利率小幅上升，部分消费者将考虑是否应投资买房，相对抑制香港房地产市场的热情。
香港经济为地产股提供良好的外围环境
从整体环境看，香港经济的持续发展，为地产股提供良好的外围环境。尽管世界经济发展仍受油价不确定性影响，但经历自去年高速发展之后，目前呈现良好的增长势头。内地经济经历去年的宏观调控后，今年依旧保持稳定增长。在国际经济环境向好的大背景下，香港作为一个外向型国际金融城市，香港将直接受惠于此。此外，今年是实施CEPA的第二年。客观上说，CEPA的实施将继续促进内地与香港经济发展和经贸合作，也是经济全球化和区域经济合作的需要，从而为香港经济发展提供动力和空间。
尽管部分香港银行调高贷款利率，但作为香港经济支柱产业的地产业依然具备不错的发展机遇。同时，目前部分香港地产公司不断扩展内地业务，使其成为企业新的利润增长点，对业绩提升有一定的正面影响。
市场方面，在各大银行宣布提升利率之后，香港地产股反应较为平淡。恒生指数成分股中的地产股，如新鸿基地产、恒基地产走势相对平稳。其中，和记黄埔保持强势调整势头。由于去年业绩大幅提升，太古A(0019)的股价依然处于上升通道中。
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