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杨勣 NBD上海报道
国际油价持续高企，刺激石油股水涨船高，不过对石化行业而言，成本上升直接影响利润表现。
吉林化工(行情 论坛)(0368.HK)2004年纯利超过25亿元，但因不派发股息，加上延
迟披露两项关联交易，上周五，吉化惨遭抛售浪潮，最多时曾下探到2.375港元，跌幅近20%。收盘报2.5港元，大跌15.25%，全日成交高达7.3亿港元，成交金额仅次于“大象”汇丰控股(行情 论坛)0005.HK)。A股市场的ST吉化(000618.SZ)也难逃厄运，上周五同步跌停，报收5.61元。
2003年，石化市场的持续景气，吉化扭亏为盈。由于市盈率低，2004年累积上涨高达60%。不过，单以吉化去年第4季度业绩来看，仅盈利3.3亿元，远不及第3季度的16亿元。
分析人士认为，吉化早前预期业绩向好，吸引来不少短线炒做资金。而自去年9月起，乙烯价格开始下跌，但石油精价格则稳步上升，二者之间的价差由每吨806美元的高位，一下子就缩窄至10月前3个星期的530美元，这直接导致第4季度盈利按季同比大跌，2004年业绩低于预期。因此，投机盘纷纷出逃。
2004年，吉化纯利同比增长507.03%，主要原因在于产品价格上升，公司石油产品加权均价同比增长24.9%，石化及有机化工产品加权均价同比上涨47.3%。
但是展望2005年，公司却称，产品均价可能低于2004年，而原料价格在高位波动，将带来成本上升。
吉化董秘办工作人员解释称，过去公司处于亏损状态，直至2003年才取得盈利，董事会选择不派发股息，是希望弥补以往的损失。
他承认，目前股价急剧下挫与公司不派发股息及油价持续高企有关。
另外，吉林化工于2001年底获得香港联交所豁免，无需就公司与母公司中石油(0857.HK)进行的原油、原料等产品的关联交易，作出公布或取得股东批准，但每一项关联交易的总值不得超过豁免列出的上限。
但吉林化工的关联交易总值均超出豁免的上限，而且因为疏忽未及时公布，违反了上市规则。
对此，香港联交所表示会保留采取适当行动的权利。吉化也表示，为避免再犯，将按季度监控与母公司的持续性关联交易，在公布季报时，会特别审查上述关联交易的金额。
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