中石油原油产量提高缓慢 计划合并海外油气资产

　　本报记者 李锋

　　3月16日，中石油(857.HK)在香港发布2004年全年业绩，受惠于油价高涨，中石油纯利上升47.9%至1029亿元(970亿港元)。

　　超千亿元的利润，已使中石油超过汇丰控股(行情 论坛)(5.HK)成为香港股市中最赚钱 的上市公司。如果2005年国际油价继续高企，且中石油将年产超过2500万吨原油的海外份额并入上市部分，很有希望打破1999年和黄(13.HK)卖橙所创下的劲赚1173亿港元的历史纪录。

　　在中石油的靓丽年报中，各项指标均大幅增长，唯有原油产量这一关键数据，仅增长0.5%。这似乎表明，即使是在油价高企年，中石油仍在尽力保持国内石油的储采比，以保持国家石油资源的战略储备。

　　为了提振投资者的信心，一向稳健的中石油，在本月16日向外界证实，公司正与其国有母公司进行谈判，拟合并两者的海外资产及业务。如若成事，中石油上市公司原油产量，将至少提高20%。

　　业绩

　　据公布，2004年中石油截至2004年底止，全年业绩纯利上升47.9%至1029.27亿元。其中，每股盈利为0.59元，较上年的0.4元上升47.9%；末期派息每股0.1475元，加上中期派息0.1159元，全年派息约0.26元，派息率为44%。全年派息约0.26元。

　　持有中石油股票的股神巴菲特，在1月与中石油董事长陈耕的信中表示，“中石油作为大公司，制定如此清晰的派息政策不寻常，作为小股东的他表示赞赏”。

　　中石油财务总监王国梁亦称，中石油的派息率对于投资者来说非常有吸引力，该公司近期被《亚洲货币》杂志评为最佳派息公司，该公司并无因为去年业绩劲升而派发特别股息，而要留作资金供未来的收购发展之用，其未来的派息率将继续维持在40%至50%之间。2004年中石油业绩获得强劲增长，主要还是依靠其石油及天然气的勘探和生产的盈利贡献，而其中油价上涨因素占颇大比例。

　　中石油财务总监王国梁分析其业务情况时表示，去年该公司油气勘探和生产板块获得盈利达1255.71亿元，较上年增加332.01亿元，其中油气价格因素使其增加盈利399.67亿元，销量因素使其增加盈利9.48亿元，而经营支出增加等其它因素使其减少盈利77.14亿元。

　　但是，中石油原油产量仅增0.5%。据公布，去年中石油完成原油产量约7.784亿桶，仅较上年微增0.5%；生产销售天然气8,412亿立方尺，较上年则大幅增加21.7%。据透露，去年中石油实现油价为每桶33.88美元。

　　值得一提的是，去年中石油的化工与销售板块业务大幅增长，经营利润达76.55亿元，较上年飙升6.35倍。期间，其化工产品总销量达1,305万吨，同比上升10.6%，其中生产乙烯184.6万吨，合成树脂252.7万吨。化工与销售升6.3倍。

　　天然气与管道业务方面，去年中石油西气东输工程全线贯通，并正式投入商业运营；忠武管道干线和湖北境内两条支线建成投产，湖南支线主体贯通；陕京二线线路主体工程完工。另外，西气东输管道下游120亿立方米合同用气量和忠武管道下游39亿立方米合同用气量均已全部落实。

　　大庆减产

　　中石油的国内产能上，石油50%的原油储备来自大庆，1/3的天然气储备来自塔里木盆地。然而中石油89%已证实的原油储量已经得到了开发。大庆已处于二次开发阶段，应用于采油的生产能力只为14%。

　　2004年4月，大庆对外宣布减产计划，计划在今后7年内，年均削减产量约7%，到2010年，原油产量降到3000万吨级水平。

　　大庆油田的减产计划表明，这个30年来承担着中国石油供给最重要历史使命的“石油储备”，在现有的勘探和开采技术条件下，其已探明的可采石油储量已所剩无多。

　　油田管理者希望，通过减产计划，可以延长油田的经营寿命，同时进行国家石油战略储备，为研究后续的全新采油技术和在它的外围寻找新的油气资源赢得时间。

　　但统计数据显示，大庆油田在2004年，并未按计划削减产量。截至2004年底，大庆油田公司生产原油4640万吨，仍超出去年产量逾10万吨。

　　收购海外资产

　　中石油拟通过并购母公司海外油气资产，改善增产困难的局面。

　　陈耕明确表示，发展海外业务是集团的重要战略，中石油已在印尼进行上游开发油气田业务，亦在哈萨克斯坦经营下游销售业务。

　　他进一步指明，今年将继续直接参与投资，透过重组并购及战略措施，推进中石油在海外市场的发展，包括正准备与母公司合作开拓海外业务。

　　在中石油2000年在香港和纽约进行首次公开发行之前，由于美国投资人的反对，中石油被迫放弃对中国石油母公司海外资产的收购企图。

　　但是，陈耕未能进一步透漏资产合并的具体细节，也不愿说资金将怎样筹措，但他没有排除在夏季到来前达成协议的可能。

　　截止到2004年12月，中石油的海外原油作业量已经超过了3000万吨，以这个产量乘以2004年原油平均价格每桶30美元计，加上中石油还在苏丹拥有250万吨的炼油厂和30亿立方米的海外权益天然气产量，中石油集团在海外油气资产全年营业额应该在40亿美元以上。

　　中石油在苏丹获得的原油份额最大，估计超过1500万吨。但有分析师表示，为了避免争议，合并可能不包括中石油母公司位于苏丹的资产。

　　中石油集团的其它石油储量主要位于哈萨克斯坦和阿塞拜疆、秘鲁、委内瑞拉、叙利亚、土库曼斯坦、阿曼、厄瓜多尔和阿尔及利亚的油田。除了在印尼拥有小型生产设施外，中石油没有海外资产。

　　至于收购的资金来源目前尚不清楚。中石油原拟发售A股，计划筹措36亿至48亿美元。如果按此价格折算成人民币发行A股，公司将募集超过300亿元，如此大的筹资量对目前市场将造成很大的冲击。

　　有分析指出，存量发行是目前正在讨论的国有股减持方式，由于中石油的国有股权比例高达90%，待政策明朗后采取部分存量发行方式应该是一个不错选择。

　　坊间传言， 2004年年底，中金、银河、中信三家主承销商的投行工作小组已经悄悄撤离中石油，而中石油高层在出席人大及政协会议期间表示，发行A股计划目前还未有具体的部署和安排。